电网设备之平高电气

今日靓仔————平高电气

去年底和年初反复分解电力设备时的重点，现在位置不低了，不敢上了。

平高电气，隶属于中国电气装备集团，是G内三大高压开关设备制造基地之一。

公司主要负责输配电设备的生产，对电力系统的安全运行起着重要作用。业务覆盖高压板块、配网板块、运维检修、国际板块四个领域，下游客户有国网、南网、其他电力公司和能源集团。

公司的GIS产品国内市占率高达65%，几近垄断。

GIS即气体绝缘开关设备，在特高压直流核心设备中成本占比高达58%。对电网的稳定和安全有着重要作用，是最关键的设备之一。

该领域，平高电气技术实力十分强劲，公司2020年成功研制的200千伏海上风电直流GIS，是国内第一台直流GIS，超过业内其他对手。

所以，2022-2023年平高电气GIS市场份额稳居第一，在特高压直流设备中市占率高达46.7%，交流设备中市占率高达64.6%，远超中国西电、日立能源。

2023年公司实现营收110.77亿元，同比增加19.44%；实现净利润8.16亿元，同比大增284.47%。在2024年第一季度，净利润依旧保持了52.69%的高增速。

2021-2025年电网投资总额超3万亿元，2022-2025年复合增速为18%，带动上游电网设备的需求快速增长。

细分去看，输变电设备这块，2023年合计677亿元，同比增加25%，设备的投资规模大幅增长，给公司业绩带来不少成长空间。

配套特高压接入配电网后，对公司GIS等产品需求也会上升。受益于特高压建设高峰和海外业务持续回暖，平高电气有望实现业绩和估值的戴维斯双击。高毛利产品持续放量加规模效应显现，公司盈利能力也将进一步加强。

好票也要有好的位置，目前的位置并不低，这块也是周期性行业，受ZC驱动较大。上一次是16年达到顶峰。设备更新方向，中报很重要，目前的斜率很高，需要有修正。多关注行业动态！$许继电气(SZ000400)$ $思源电气(SZ002028)$ $平高电气(SH600312)$