行业不景气传导至上游产业，味精巨头预计上半年少赚4.5-6个亿

7月2日晚间，味精巨头阜丰集团有限公司（下称“阜丰集团”）发布盈利预警称，预期集团截至2024年6月30日止6个月（“2024年中期”）的净溢利较截至2023年6月30日止6个月的净溢利约15亿元（人民币，下同）可能录得约4.5亿元至6亿元的跌幅。

阜丰集团在盈利预警公告中称“董事会认为有关净溢利预期预期跌幅主要由于集团主要产品销售价格下跌，导致毛利及净溢利减少。”

而通过对比此前阜丰集团的业绩报告会发现，由于市场的整体不景气带来的负面影响，已经逐步扩大至上游原材料供应商。

阜丰集团作为一家典型的与调味品密切相关的原料供应型企业，系目前国内乃至全球最大的味精生产企业。在超280亿的营收中，味精占比接近4成，全球每五勺味精，就有一勺来自阜丰。

2023年，阜丰集团营业总收入280.07亿元，股东应占溢利（净利润）31.44亿元，同比下滑18.6%。其中，包含味精在内的整个食品添加剂业务营收高达134.95亿元，同比增长1.5%。

在2023年，阜丰集团味精的收入约为103.38亿元，占集团总营收的36.9%。平均售价约为8006元/吨，较2022年减少约6.9%；销量约为1291309吨，较2022年增加约3.0%。

由此可见，阜丰集团的味精品类在2023年呈现“量增价跌”的局面。然而，这并不是阜丰集团单家企业面对的局面。据卓创信息的数据，2023年味精最高及最低价格分别为9580元/吨及8570元/吨。

但如果从原料端来看，作为阜丰集团的主要原料之一的玉米，价格在2023年从年初的2938元/吨下降至了2566元/吨，全年下跌了372元/吨，跌幅达到12.7%。

由此可见，在主要原材料下跌的同时，公司整体利润依旧呈现下滑态势，足见市场的波云诡谲。

值得一提的是，在2023年的财报中，阜丰集团就提及“本年度上半年，味精保持其淡季，价格形成下降轨道。”

虽说阜丰集团今年上半年预警的整体利润并不一定全是味精这一品类造成的，但味精一定是决定性因素。

不过，在2023年，阜丰集团在下半年业绩开始回暖。

阜丰集团在2023年财报中表示：“本年度下半年，在头部企业的挺价看涨心态影响下，下游市场拿货和备货的积极性得到了提升。加上暑期旅游消费的带动以及金九银十节假日的备货期，使得餐饮、堂食等线下消费场景的味精消耗量逐步回升，进一步推动了味精行业的消费增长，随着消费量增加本年度第三季度味精价格连续攀升。本年度第四季度供应正常，但下游市场需求跟进不足，导致市场供大于求，价格再度回落，十二月底，价格降至年度最低点。”

2022年和2023年，阜丰集团食品添加剂的毛利率分别为19.5%和16%，呈收缩态势，并且，阜丰集团表示：“主要由于味精毛利贡献下降。”

从盈利预警披露的数据来看，阜丰集团今年上半年的局势并未得到改善。不过，据卓创资讯6月18日消息，受成本上涨影响，即日起阜丰集团味精产品价格上调150元/吨，优先保障核心客户稳定供应。

大宗商品分析机构卓创资讯分析师陈洁对矛石表示：“2024年上半年味精市场运行的高点出现在1月初，随后价格进入连续下行通道，内蒙古地区产能的投入使得市场整体供应较为充足。但流通、终端消化能力不强，询价者不多，需求疲软导致味精市场供强需弱，拖拽味精价格一路下滑。”

对于下半年味精的行情走势，陈洁表示：“今年下半年味精生产企业除局部地区短时夏季正常检修外基本维持正常生产，市场供应量充足且同比增加。需求端受国内经济持续修复或将有所回升，并且有'金九银十'的传统消费旺季作为加成，下半年味精需求大概率也将逐步改善，需求量环比上半年或有小幅增加。

但考虑到下半年味精产能或继续扩张，因此将有可能对冲需求回暖的支撑。由此，三季度开始，味精价格或逐步筑底回升，但由于供需双增，预计价格上行空间相对有限。”

由此可见，整体上看，今年味精整体上依旧太理想。

单就味精品类而言的话，其下游客户主要就是调味品企业和食品企业。但在今年上半年，无论是调味品还是食品，终端动销都存在一定的阻力。

或许大家依稀还记得金龙鱼在6月中旬的一份投资者关系活动表中表示：“今年到目前为止，经销商和终端门店的囤货意愿不强，持观望心态，市场整体消费偏弱。”

而对于味精有需求的生产企业来说，本身原材料的采购就有前置性，若下半年市场动销层面若无有效改善的话，包括阜丰集团在内的所有原料型企业以及一些调味品生产企业，在下半年依旧会面临严峻的市场挑战。