近年由于权益市场波动，债券市场却蒸蒸日上，债券基金逐渐成为投资者资产配置的基石，受到越来越多人青睐。与权益基金注重基金经理魅力和个人风格不同，债券投资覆盖更广，更讲究团队合作和整体打法。
想要在固定收益市场树立竞争优势，绝非一日之功，需要长时间的沉淀和努力。中加基金作为银行系基金公司，成立10余年来，不断投入资源和人力，精心打造了一支高度专业化的固定收益投资、研究、交易团队，形成了一套科学化、体系化、流程化的投资体系，并培养出了一批理念一致、各具特色的基金经理，不断赢得权威机构和投资者的赞誉和肯定。根据银河证券，在近八年的债券投资主动管理能力评比中，中加固收团队在38家同业中排名第4位（截至20240331）；荣获海通证券债券投资能力五年五星评级（截至20240126）。
一、专业精湛，风格多元
对资产管理公司来说，投研是核心驱动力。中加固收团队核心投资成员平均从业时间超10年，他们拥有多元化的专业背景，丰富的投资研究经历，以及令人瞩目的历史业绩。
如中加固收部主管、中加丰润基金经理张楠，过去一度从事低频股票统计套利策略和高频股票做市策略的研发；2016年加入中加基金固定收益部，专注固收投研工作。
张楠将过往积累的学习和工作经验，融入到固定收益研究和组合管理中，投资风格稳健，注重风险控制，喜欢通过量化方法预判宏观趋势、优化组合风险收益比率，并围绕市场主线逻辑调整债券品种、期限和杠杆水平，严格执行投资纪律、控制风险和回撤。
张楠管理的产品，普遍具有低回撤、高性价比的特征。以其代表作$中加聚利纯债定开A(OTCFUND|006588)$和$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$为例，前者基金近一年收益4.73%，排名同类前20%；近两年收益排名同类前6%，荣获海通证券、银河证券三年五星的最高评级；后者近一年收益4.84%，排名同类前17%，获七家权威机构三年五星评级（基金收益来源产品定期报告，截至20240331；排名来源海通证券，同类为纯债债券型，截至20240329；聚利评级来源：海通证券、银河证券，截至20240329；丰润评级来源：海通证券、银河证券，截至20240329，天相投顾、上海证券、晨星、招商证券、济安金信，截至20231231）。
还有中加基金绝对收益部负责人邹天培，拥有北京大学法学学士、经济学学士、管理学硕士等闪亮的学历，历任嘉实基金研究员、投资经理，山东省国际信托股份有限公司投资经理、组合投资部总经理，擅长股票、债券、转债等多资产投资，坚持以绝对收益为目标，通过自上而下对宏观经济周期的观察去指导大类资产配置，根据经济周期走向配置各类资产，运用多策略框来降低组合波动，争取风险调整后的收益性价比。目前邹天培主要负责管理$中加聚庆六个月定开混合A(OTCFUND|009164)$、$中加聚隆持有期混合A(OTCFUND|010545)$等固收增强类产品。
除了张楠和邹天培，中加固收团队还涌现出了袁素、魏泰源、于跃等一批深耕固收领域超过十年的固收健将。像女将袁素，专注固收领域10余年，本科毕业于复旦大学，硕士毕业于北京大学，曾就职于安信证券、民生加银基金，具有多年专户投资经验，2020年开始管理公募产品。她的投资风格积极而不激进，善于全面评估策略的胜率和赔率后，对收益和风险进行合理平衡，争取长期稳健回报。袁素管理的$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$，近1年收益5.25%，排名同类前10%，近3年收益13.89%，排名同类前9%（基金业绩来自产品定期报告，截至20240331；排名来自海通证券，截至20240329，同类为纯债债券型）。
魏泰源和于跃是中加固收另外两位杰出代表。魏泰源对各种类型的固收产品都有深入的管理经验，擅长从宏观角度判断经济运行周期，再进行大类资产配置和个券选择。而于跃曾在民生证券和中信建投证券担任投资经理相关职务，2020年开始管理公募组合，他的投资策略注重攻守平衡，避免过于激进，着重控制回撤，追求净值的稳定增长，其代表产品$中加颐睿纯债债券A(OTCFUND|006066)$荣获海通证券、银河证券、天相投顾等权威机构三年五星评级（海通证券、银河证券评级截至20240329；天相投顾评级截至20231231）。
二、协同发力，行稳致远
债券投资的成功，除了站在前台聚光灯下的基金经理外，还得依靠背后默默付出的研究、交易团队的紧密合作与支持。
众所周知，宏观经济状况是影响债券市场波动的核心力量。债券的收益率和价格受到宏观经济政策、通胀压力和经济增长速度等因素的直接影响。因此，宏观研究在固定收益投资中显得尤为关键。中加固收拥有一支专业的宏观研究团队，团队成员均来自国内知名高校，平均从业年限超过五年，具备丰富的券商、保险、外汇管理等业务背景，对国内外宏观经济走势及机构投资者的行为偏好有深入的理解，为投资团队提供全面、专业的资产配置和交易策略支持。
除了宏观经济因素，发行主体的信用状况也是固收投资不可忽视的一环，借助高度专业性的信用分析师团队，精准判断各发行主体的违约风险，才能有效规避信用风险。中加基金在信用评级方面走在行业前列，很早就组建了一支由各大评级公司、大型银行信审等多元化背景的专业人员组成的团队，他们凭借丰富的经验和严格的银行风控文化，充分利用银行股东的优势，确保了信用风险的有效控制，使公司的债券投资始终保持零重大信用风险记录。
中加固收团队在交易领域的阵容同样豪华，由10余名名交易经验丰富的专业人员组成，平均从业时间超过5年。他们不仅能高效执行基金经理的指令，还能迅速反馈市场动态，确保每个投资组合都能得到公正对待，更好保护投资者的权益。
中加固收团队深知，要实现多团队的协同工作，有效的沟通是关键。因此，除了建立严谨的投研流程外，团队还通过每天的夕会，让成员们充分交流市场动态和个人看法，从而在共识的基础上灵活操作，确保投研体系的整体效率。
三、星光璀璨，再启新程
中加固收团队凭借不同业务团队的默契配合，展现出强大投资能力，屡获权威认可。公司债券投资能力在海通证券的评估中荣获了五年期五星、三年期四星评级（截至20240126）。此外，在近八年的债券投资主动管理能力评比中，中加固收团队在38家同业中名列前4（数据来源：银河证券；统计区间为20160401-20240331）。
更令人瞩目的是，中加基金旗下的17只债券基金中，有11只荣获了海通证券三年五星评级，6只获得四年四星评级；而在五年期的评比中，11只基金获得了五星评级，6只获得了四星评级。其中，$中加纯债一年A(OTCFUND|000552)$、$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$、$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$、$中加丰泽纯债债券A(OTCFUND|003417)$等11只纯债基金更荣获海通证券的三年和五年期五星评级（数据来源：海通证券，截至20240329）。
展望下半年，中加固收团队表示，经济转型升级的宏观环境难以发生明显转变，资产荒格局或将延续，拉长时间维度来看，债券仍有较好投资价值。但以月度的时间单位考虑，央行降息空间受到内外部因素掣肘，在短端利率下限难打开的背景下，保持正常向上倾斜的收益率曲线意味着长端利率运行空间也受到约束，无风险利率难摆脱震荡格局，建议整体以配置思路为主，寻找高性价比票息资产，等待系统性行情机会。利率债方面，重点关注长债的交易性机会。信用债方面，鉴于中短久期信用债的信用利差处于偏低水平，目前下沉策略性价比不高，建议以票息心态对待信用债投资，适度提高久期容忍度。
未来，中加基金将继续以客户为中心，精耕细作，不断强化投研体系，深化金融科技融合，提升风险识别与管理能力，确保在复杂多变的市场环境下，依旧能稳健前行，为投资者的财富增值保驾护航。
业绩注释：中加聚利纯债定开A成立于2018年11月27日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20181127-20201123)，袁素(20201023-20220107)，张楠(20210820至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为7.49%、2.06%、3.46%、4.06%、4.63%、1.13%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加丰润纯债债券A成立于2016年6月17日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20160617-20220106)，颜灵珊(20220106-20231211)，张楠(20231124至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为3.70%、1.39%、4.51%、3.71%、5.15%、1.37%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加丰泽纯债债券A成立于2016年12月19日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20161219-20180622)，杨宇俊(20161219-20220429)，袁素(20220429至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为5.78%、1.65%、4.58%、2.91%、5.18%、1.50%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。基金经理在管同策略产品列示如下：中加纯债一年A成立于2014年3月24日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20140324-20240509)，张楠(20240509至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为6.15%、3.40%、5.16%、4.50%、6.01%、1.60%，同期业绩比较基准增长率为2.88%、2.89%、2.88%、2.88%、2.88%、0.71%。中加颐鑫纯债债券A成立于2018年9月14日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨旸(20180914-20200303)，闫沛贤(20181108-20211115)，于跃(20200303-20221229)，张楠(20221229至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为3.85%、2.17%、3.33%、2.16%、4.41%、1.57%，同期业绩比较基准增长率为3.87%、2.58%、3.71%、2.73%、3.03%、0.85%。中加瑞利纯债债券A成立于2018年12月26日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨旸(20181226-20200304)，于跃(20200304-20220328)，颜灵珊(20210616-20231211)，张楠(20231124至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为3.34%、2.23%、3.91%、2.27%、3.00%、0.30%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加恒泰定开债券A成立于2019年7月31日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20190731-20220429)，张楠(20220429至今)，成立至2019年末、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.93%、1.49%、3.80%、2.66%、3.32%、1.59%，同期业绩比较基准增长率为0.82%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加优享纯债债券A成立于2020年1月20日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨旸(20200120-20200304)，于跃(20200304-20210820)，颜灵珊(20210520-20221205)，张楠(20221205至今)，成立至2020年末、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.14%、3.83%、1.86%、1.55%、0.40%，同期业绩比较基准增长率为-0.24%、0.30%、-0.48%、0.04%、0.12%。中加恒享三个月定开债券成立于2022年4月12日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20220412-20220617)，张楠(20220429至今)，成立至2022年末、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.55%、4.06%、1.40%，同期业绩比较基准增长率为0.22%、2.06%、1.35%。中加聚鑫纯债一年A成立于2017年9月15日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：廉晓婵(20170915-20190821)，杨旸(20180810-20191107)，李瑾懿(20191107-20201214)，袁素(20201214至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为3.85%、6.71%、4.95%、2.80%、5.29%、1.73%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加颐兴定开债券成立于2018年6月8日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20180608-20220513)，闫沛贤(20181213-20191230)，闫沛贤(20220429至今)，颜灵珊(20220429-20231211)，袁素(20231124至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为4.86%、2.51%、4.23%、2.93%、4.43%、1.38%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加民丰纯债A成立于2019年7月26日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨旸(20190726-20200303)，李瑾懿(20200114-20201214)，袁素(20201130至今)，成立至2019年末、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.28%、2.97%、4.06%、2.50%、3.18%、1.14%，同期业绩比较基准增长率为0.81%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加享润两年债券成立于2019年11月29日，风险等级为中风险，历任基金经理为：杨旸(20191129-20200303)，李瑾懿(20191213-20201214)，袁素(20201130至今)，2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为3.01%、2.95%、2.76%、2.66%、0.57%，同期业绩比较基准增长率为3.73%、3.72%、3.72%、3.72%、0.91%。中加1-3年政金债指数成立于2020年5月14日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：李瑾懿(20200514-20201214)，魏泰源(20201130-20221115)，李子家(20221115-20240102)，袁素(20240102至今)，成立至2020年末、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为0.94%、3.46%、2.01%、2.08%、1.18%，同期业绩比较基准增长率为-0.98%、0.88%、0.12%、0.32%、0.06%。中加1-5年国开债指数成立于2021年6月25日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：袁素(20210625至今)，成立至2021年末、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.92%、2.88%、2.88%、1.31%，同期业绩比较基准增长率为1.09%、-0.42%、-0.07%、-0.10%。中加优悦一年定开债券成立于2021年9月8日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：袁素(20210908至今)，成立至2021年末、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.06%、2.74%、2.88%、1.26%，同期业绩比较基准增长率为0.44%、0.51%、2.06%、1.35%。中加睿盈纯债债券成立于2024年3月1日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：袁素(20240301至今)，成立不足6个月，不列示业绩。数据来源：产品定期报告，截至20240331。
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