药监局允许进口牛黄试点 成本端压力有望缓解，同仁堂科技等将率先受益

$同仁堂科技(HK|01666)$  

近日，国家药监局综合司、海关总署办公厅公开征求《关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告（征求意见稿）》意见。我国天然牛黄价格长期受供应紧缺困扰，价格居高不下。企业为应对成本上涨问题采取策略性提价措施，但并未减弱牛黄类产品的市场需求。为缓解供需矛盾，国家药监局与海关总署拟实施天然牛黄进口试点政策。我们预计该政策的实施会在一定程度上平抑天然牛黄的市场价格，有望为企业缓解成本端压力。 同仁堂科技等将率先受益。

牛黄类药品市场需求旺盛，规模扩张显著。根据米内网数据，在城市实体药店的心脑血管中成药领域，安宫牛黄丸以超过28 亿元的销售额独占鳌头。

同仁堂科技的安宫牛黄丸产品零售额从2017 年的6.93 亿元迅速增长至2022 年的22.33亿元，年均复合增长率高达39.22%，略高于整体市场的复合增长率。

尽管在此期间该产品在2019 年12 月进行了一次40%的价格上调，但其市场需求并未因此减弱，2020-2022 年的年均复合增长率为80.53%，牛黄类药品市场需求持续保持强劲态势。