央行借券卖国债是市场化治理资金空转进入新阶段

国内m2持续高速增长，但包括股票在内的股权市场一直没起色跟资本市场定价扭曲有很大关系。

一直以来，国内都存在高收益低风险的市场，那谁会选择高收益高风险的股权以及股票市场。

这些年，通过p2p、村镇行农商行、信托私募、银行理财、城投债、房地产等市场出险，包括大小储户、金融机构、中大型公司在内的市场主体认识到了金融市场没有所谓的刚兑信仰，推动了储蓄资金向其他金融资产集中，但资金始终不愿意投入到中小企业信用类资产以及股权市场。

今年监管机构取消的银行补息操作，进一步加剧了资产荒。所以在低息差、低回报的压力下，资金大量转移到仅剩的低风险国债市场，通过加杠杆方式来推高收益率。

这次央行借券卖国债迅速果断，也是用市场化的手段来教育市场。

如果没有保本高收益的一致性预期，市场参与主体会重新对风险进行定价，股权市场也将在乱象治理后重获青睐。