摘要
公司一季度表现出色，实现良好增长，特别是在感冒药、处方药和配方科技业务方面。面对市场的挑战，公司持续推进业务整合并增加创新投资，努力达成全年的目标。关于三重四重及药店系统的比价政策讨论，尽管外界关注度高，公司认为此政策对其业绩影响有限，因为公司的核心业务集中于OTC零售领域，且多数产品不属于医保范畴，定价合理。公司二季度经营情况依旧保持增长势头，尽管受到季节性因素和疫情影响。同时，公司重点控制医院处方药成本，以保障利润水平。昆药集团在股权转让后稳步推进业务融合，目标是成为研发健康领域的领导者。公司加强了对呼吸类产品，尤其是感冒灵产品的投入和扩展，并通过线上渠道增强品牌影响力。面对未来的不确定性，公司持续优化产品线和市场策略，同时积极应对医疗反腐可能带来的挑战。总体来看，公司通过灵活的战略和强大的产品组合，在复杂多变的市场环境中稳步前行，致力于为投资者创造更多价值。（文字纪要由音频通过电脑自动生成，音频详见隔壁：股市调研）
问答
发言人3 问：华润39上半年的整体运营状况如何？
发言人3 答：华润39在上半年延续了一季度的良好发展趋势，各项指标的增长得益于昆药定表带来的增量和核心业务OTC板块，特别是感冒药领域的良好表现。处方药板块在医院端恢复进程缓慢仍存压力，而配方科技业务则从去年下半年受联采影响的状态逐渐恢复。此外，昆耀整合工作稳步推进，已形成处方药板块（191951事业部）、精品国药昆中药的1381事业部和三期业务整合中的77事业部，其中后者一季度发布新品牌并涉足健康慢病领域。在创新方面，公司坚持品牌加创新双轮驱动，加大对创新产品的研发投入，并取得了一系列经典名方产品的获批上市。
发言人2 问：华润39如何看待当前的行业政策及其对公司业绩的影响？
发言人3 答：对于近期备受关注的药店系统比价政策，华润39认为对公司业绩影响不大。主要原因在于其核心业务主要集中在OTC领域，且产品出厂价统一，在线下终端价格体系有序可控。尤其像感冒灵这样的引流产品更多在线下销售，虽存在线上价格差异，但由于公司持续监测并采取适当干预措施，因此总体上政策对其影响较小。同时，公司产品的定位偏向大众医药健康，定价合理，多数产品是非医保报销范畴，故不会受到较大冲击。然而，公司将持续关注相关政策的变化及可能带来的影响。
发言人4 问：华润39二季度的具体经营情况及四月、五月、六月的数据变化趋势如何？
发言人4 答：目前尚未公布具体详细的四月、五月、六月数据变化趋势，不过在此次电话会议上，华润39财务总监梁征表示，公司有望在一季度的基础上加快创新转型、加大业务推进力度，努力完成全年既定目标，为投资者交出满意的答卷。具体的季度经营情况会在后续报表披露时详细说明。
发言人3 问：上半年总体销售情况如何？
发言人3 答：上半年整体销售情况延续了一季度的增长趋势。尽管呼吸类产品（如皮炎平）在二季度开始有所回暖，但由于季节性因素影响较大，公司OTC总体数据出现自然回落。然而，由于感冒灵一直处于供不应求状态且渠道库存较低，即使进入淡季，仍存在一定的补库存需求，因此二季度销售与往常相比基本正常。
发言人3 问：对于处方药板块的发展状况有何评论？
发言人3 答：处方药板块恢复缓慢，但得益于控制费用和降低成本的努力，即便在营收增长受限的情况下，整体利润水平仍能达到预期。其中，配方颗粒板块进行了相应的控费降本工作。
发言人4 问：关于盛博股权转让后的业务规划和经营目标是什么？
发言人3 答：昆药集团正在经历全面融合过程，制定并推进百日融合、首年融合及三年融合的目标。首要任务是保持业务稳定、团队稳定和客户关系稳固，并与华润三九进行有效对接。昆药将聚焦于慢病管理和老龄市场机遇，定位于研发健康领导者。业务结构上分为三个主要板块：与处方药相关的大事业部，专注于打造三期产业链领导地位；七一事业部则聚焦于精品国药的领先者地位；此外，还有精品国药中的生花生活等业务。各个事业部都在有序进行品牌建设、产品研发等工作，预计未来数月或明年初将展现更多成果。
$华润三九(SZ000999)$ $众生药业(SZ002317)$ $同仁堂(SH600085)$
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