国泰君安7月4日发布的报告显示，国瓷材料在2024年第二季度的财务表现符合预期。报告中指出，预计公司上半年实现归母净利润在3.3亿元至3.5亿元之间，同比增长3.46%至9.73%；扣非后归母净利润在3亿元至3.2亿元之间，同比增长5.94%至13.01%。其中，第二季度预计实现归母净利润1.97亿元至2.17亿元，同比增长0.6%至10.84%，环比增长47.44%至62.44%。
报告指出，催化材料和精密陶瓷产品的销售规模在需求景气的推动下持续增长，产品在新兴领域的需求也逐步释放。2024年，公司催化材料中的蜂窝陶瓷产品市场认可度持续提升，预计将延续高增长势头。精密陶瓷产品如氮化硅陶瓷轴承球、激光雷达用陶瓷基板和低轨卫星射频微系统产品则进入放量元年。
此外，报告指出，国瓷材料正在拓展更多高端精密陶瓷制品应用领域，其中包括薄传感器、微波雷达器件、激光热沉和功率电源模块等。2024年6月，国瓷赛创电气陶瓷金属化项目启动，总投资1.5亿元，以提升生产效率和交付能力；扩建项目预计将增强公司的市场竞争力。与此同时，国瓷康立泰年产10万吨釉料产线的正式启动，也进一步增加了公司的生产能力。
国泰君安维持对国瓷材料的“增持”评级，预期公司2024-2026年的归母净利润将分别达到7.56亿元、9.14亿元和11.32亿元，对应的每股收益分别为0.76元、0.92元和1.14元。结合可比公司，给予公司2024年市盈率29倍，目标价定为22.24元。
报告最后提到风险提示，包括技术开发面临的挑战、原料价格波动、市场竞争加剧及兼并重组和商誉风险等。
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