开源证券发布的最新研究报告指，苏轴股份在2024年第一季度实现营收1.67亿元，同比增长15.55%；归母净利润达3275.24万元，同比增长51.39%。公司凭借其在滚针轴承行业的深耕，正逐步拓展至机器人及航空航天领域。
苏轴股份是国内滚针轴承的细分龙头，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产和销售。开源证券预计公司2024至2026年的归母净利润分别为1.43亿、1.63亿和1.88亿元；每股收益（EPS）分别为1.06元、1.21元和1.39元；对应当前股价的市盈率（PE）分别为12.3倍、10.8倍和9.3倍。基于汽车“以旧换新”政策和机器人快速发展带动的轴承需求增长，报告首次覆盖苏轴股份并给予“增持”评级。
随着我国财政部拨款112亿元支持2024年汽车“以旧换新”政策，汽车制造作为轴承主要应用领域的市场前景广阔。2021年，轴承在汽车制造行业的市场份额约为39.19%，2018-2022年间年复合增长率为6.13%。在机器人领域，轴承价值约占人形机器人总价质量的5.50%，如特斯拉Optimus机器人中共需使用70个轴承，单台机器人轴承价值预计在5432-10780元之间。根据觅途咨询的《2024人形机器人产业链白皮书》数据，预计2024-2030年间全球人形机器人轴承市场规模的年均复合增长率（CAGR）将达94.42%，2030-2035年间CAGR达110.61%。
苏轴股份在传统的汽车轴承技术储备上具备优势，涵盖轴承设计、零件加工、检测和试验等多个领域。公司多个研发项目打破国外技术垄断，实现进口替代。同时，公司积极拓展航空航天及机器人等高价值领域的配套开发，取得了显著进展。2023年，公司实现生产4,918.68万套轴承，销售收入21,080.89万元，利润总额4,120.46万元，均已超额完成年度目标。
尽管公司前景向好，但仍需关注原材料价格波动、市场竞争和市场开拓不及预期等风险。
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