前阵子，遇见一位未上市医疗企业的总经理。坐下的第一句话，他对我说：到这个月底，再没有融资进账，公司资金链就断了。 无独有偶，过了几日，遇到一位医疗行业曾经的明星公司老总（公司已上市，并经过多轮融资），他问：公司现金流最多能撑到明年，现在还有什么办法快速融资吗？ 近日，中金女生事件受到社会广泛关注，她的事，一部分也源于个人现金流紧张。 无论是企业还是个人，现金流管理已成为重中之重。如何活下来？保证现金流不断？本文从5个方面，展开探讨。

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用昨天预测明天，已经行不通了

做现金流预测，需要一个基本逻辑。过去，许多人用昨天的现金流，去预测明天的现金流。这个逻辑，正常情况下是成立的，但是在今天，这个逻辑需要打一个问号。 以中金女生为例：去年，一个月赚8-10万，今年或明年一定比8万多吗？不一定。也许今年一个月赚3-5万，明年失业了不赚钱。 时代在变，预测逻辑也在变。 那么现在要用什么样的逻辑去预测明天的现金流？ Scenario planning（情景规划）在今天显得更为重要。 你需要对未来进行几种不同的判断（悲观、中性、乐观等），然后做出这些情况下的现金流/盈利预测。假设我们为这位女生做一份个人现金流的情景规划Scenario Planning

如果她收入为0，每个月现金亏空为6.6万。

如果她每个月收入降为3万，每个月现金亏空为3.6万。

如果保持每个月收入8万元，每个月现金盈余为1.4万。

在今天，我们至少要保证：

以悲观为预期，我手里是否有现金（或者贷款额度），可以运行12个月以上？

以悲观为预期，我是否能达到现金的收支平衡？

如上图的案例，比较稳健的方案，在月供2万左右，总房价可以降低七八百万，买一套两室一厅，资金压力没那么大。 情景规划，能让我们做好最坏的打算，进退自如。

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现金流预测

现金流管理的第一步，必须做好现金流预测。

但部分企业/个人，没有做现金流预测的好习惯。 一位CFO朋友，公司手持现金非常充裕。老板最近想买个“大件”，他就帮老板做了未来3年的现金流预测。 本来以为手持现金20亿的他们，买个15亿的“大件”回来没什么，做完现金流预测才发现，明年现金缺口12亿！ 为什么呢？因为公司在建一座新厂房，今年刚刚动工付款不多，明年要有10亿的付款。同时明年产品可能遭遇降价，净利润可能下跌50%。几个因素叠加起来，就出现了一个巨大的现金流缺口。 所以我常说，财务BP的核心，首先是做好盈利预测和现金流预测。 最怕的是，出手的时候心里没数。

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对手落幕，我要低价进货吗？

一个服务业公司，最近遇到了大麻烦。

因为市场下滑，几个核心对手现金流枯竭，都突然倒闭了。因为他们公司一直是市场领导者，运营非常稳健，对手倒闭后，他们努力吸纳对手的客户。与此同时，也趁着对手倒闭，低价买入了部分对手的资产并招聘了其核心员工。 就当他们为对手倒闭、自己生意会蒸蒸日上而暗自庆幸的时候，悲剧在一点点走近。 3个月过去了，公司总收入成长有限。虽然对手部分客户进入，但是因为市场下行，其自身客户流失率不断加大。总的来说收入没大的变化。但是其运营成本，却高了30%。 6个月过去了，公司进行了一轮大规模的裁员和资产变卖活动。裁员幅度高达40%。 对手落幕，我该低价进货吗？这不禁让我想到08年的金融危机。当时航运业受到了非常大的波及，许多航运公司纷纷倒闭，船被低价售卖。要买船吗？ 某国际巨头因为手持现金非常雄厚，低于市场价70%购买了一些船只，等经济危机过去，其资产价格快速回升，所购船只净赚30%以上。他们大获成功。 进货与否在于实力：手持现金充盈的企业，可以利用经济低迷期买入资产获益。手持现金不充盈，或者营运能力水平不够突出的企业，买入可能拖垮自己。 强者可以用低谷期变得更强，而弱者得先活着，留得青山在不愁没柴烧。最怕的，是自己实际上是个弱者，却以为是强者。

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现金流补充的5种方法

有人问：一旦现金流吃紧，如何快速补充现金流？

补充现金流的5种主流方法包括：

通过经营性现金流进行补充（公司主营业务产生的正向现金流）：包含提升净利润、涨价、加快应收账款周转率、延长应付项目支付时长、优化存货等；

变卖公司资产：包括公司股权、固定资产、无形资产、核心项目等。可通过售卖、合作取得首付款、被并购、重组等方式进行；

股权融资：大股东出资、上市前融资（VC、PE）、IPO（目前概率不高）、再融资（一级半市场PIPE，包括定向增发、可转债等）、并购融资等；

债权融资：可通过自然人借款、银行借款、金融租赁、发行债券、债务重组、政府补助等；

分拆资产单独融资：对于某些大型企业，自身融资受某种限制，可分拆其资产单独融资。


影响现金流的三大因素： 企业现金流=经营活动产生的现金流-投资活动产生的现金流+融资活动产生的现金流从这个角度来看，要实现现金流的提升，可以从三个方面发力：

提高经营活动产生的现金流；

减少投资；

增加融资.

那么今天，如何融资呢？ 提升经营性现金流，盘活可交易资产，比期待股权融资进账，更具现实意义； 过去凭借VC、PE融资，或者IPO上市等股权融资过活的企业，现在都很痛苦。 为什么呢？从投资人角度来看，过去是一个击鼓传花的游戏，无论企业盈利与否，只要增长性足够强，就可以传下去。只要我不做最后一棒，我就可以盈利。 但是，如今投资人一转身，发现后面接花的人不见了。转过身来，发现自己的被投企业根本不会盈利。投资人吓得一身冷汗。

对于企业来说，外部融资少了，就更要练内功。

01 企业盈利能力必须提升。不能造血的项目要坚决砍掉。 过去，因为股权融资难度较小，医疗行业高风险的研发投入可以运营。如今，高风险的医药研发项目，在这样的资本市场环境下，已经是奢侈品。如果现金流无法支撑，必须坚决关停，或者单独剥离单独融资。融到了钱就干，融不到就算。 同时，已上市产品，要大大提升运营的效：人效提升、平效提升、成本优化。这些都考验企业管理的基本功。 如果企业不能自体产生正的现金流，随时都可能倒下。


02  能卖的，可以考虑卖。能不投的，可以不投。 对于现金流吃紧的企业，可以做一个自我检查，如果还有6个月现金流断裂，我可以卖哪些资产？能卖多少钱？ 对于大规模的投资：过去要自建团队的，现在能不能和其他人合作？过去想中期收回投资的，现在能不能卖给下游提早收回投资？对于自建厂房的，能不能租赁？ 我们要更加关注资产的可变现性。 因为企业现金流一旦吃紧，能变现的，才是好资产。

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动与不动

前阵子小红书上有个博主分享说，有的投资人朋友最近中年返贫了，有的却活得很滋润。什么人返贫了呢？就是现在还在努力投资的人。什么人活得滋润呢？就是最近躺平了，去吃吃喝喝的人。

听起来是个笑话，但实际上是说，在不同的环境之下，投资策略应该不同。 有时候，不动也是一种定力。现在我们要做的是两件事：一是苦练内功，二是抬头看天。 未来，是一个效率为王，寡头聚拢的年代。 未来企业的核心竞争力，是能准确判断趋势走向，并顺势而为。

资料来源：悦财

组稿制作：谢朝喜     

责任编辑：李前

内容审核：李鸿


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