各位投资者朋友们，
大家好！我是大摩资源优选混合(LOF)基金经理沈菁，很高兴能够在这里开通个人账号与大家及时沟通市场动态。入行以来，我一直重点关注在周期行业的研究，逐渐从上游的能源扩展到传统中游制造和下游终端需求领域，并建立了一套产业链研究体系。通过深入研究产业链供需关系，理清周期品的量价趋势驱动因素，建立不同行业的估值体系，把握周期性行业的机会。
在周期性行业的投资方向上，我会重点关注三类投资机会。
首先是周期中的成长股，在经济结构转型期，有许多传统行业从粗犷式向高质量发展转变，现阶段许多行业正在涌现一批优秀的国内甚至全球龙头，我希望通过不断延伸自己的能力圈，着眼于中国制造的优势，挖掘具有核心竞争能力和国产替代能力的周期成长品种。
其次是阶段性周期品行情，周期品种需要研究清楚供需关系，从而判断量价趋势，把握盈利改善的阶段。股价最终反映的是盈利，但价格趋势往往领先于盈利兑现，而股价趋势则会更进一步领先于价格趋势。因而要通过供给、需求和库存变化的分析来预先判断价格趋势，才能判断行情走势。周期思维有助于把握部分偏周期行业的趋势性机会，行情通常是板块性的，一旦把握住，则收益丰厚。
第三是传统行业的转型和多元化机会。传统行业增速趋缓，长远战略的优质公司往往会选择转型或多元化业务结构，扩展第二增长曲线，为增长蓄力。在这一类型的研究中，我倾向于采用翻石头策略，不断扩大个股覆盖面，在无人问津时加大研究，捕捉黑马机会。
今年以来上游资源板块成为市场主线之一，部分大宗商品价格超预期上行也引发市场更多的关注。基于目前的宏观背景，我们会更多关注全球定价以及供给端约束较强的品类。同时国内利率下行的大背景下，部分盈利持续稳定，低估值高分红的行业也值得重点关注。
在大摩资源优选的产品布局上，我们将在行业和个股层面进一步优化配置，自上而下考虑宏观和中观变量，结合自下而上选股，考察个股业绩增长与估值的匹配情况，坚持价值投资理念，积极寻找具备优质成长潜力的公司，力争为持有人取得基金资产的增值。
最后，也欢迎大家随时在这里与我交流您感兴趣的投资话题，顺祝大家投资顺利！
大摩资源优选混合(LOF)基金经理 沈菁
2024年7月
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$大摩资源优选混合(LOF)(OTCFUND|163302)$
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