今天利率债大雨，信用债多云局部小雨。这周一，央行“喊话”决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，目前已签署协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元。市场止盈情绪显然得到加深，导致债市短期的震荡。


央行“喊话”卖债，为什么对债市构成短期利空？

央行的国债借入操作，主要指按当前的价格从各金融机构手里借入国债，然后择机卖出，等债券收益率上行时，再将这部分国债买回。这项操作的目的，在于通过公开市场操作，为长债市场过热的情绪“灭火”，以免长债参与过多、长端收益率持续下行，导致长短端倒挂，从而引发资金外流，限制货币政策发挥作用的风险。


此项操作对债市的影响，主要在于借入国债、随后卖出，短期可能会对市场产生一定的抛压。市场国债数量短期大量增加，机构手中的债券价格上涨产生压力。


此刻，债基持有人要跑吗？

长城基金经理认为，央行调控的重点在于超长债收益率，因此短期债市调整的压力主要在超长债上，央行借券卖券的操作对于流动性整体或没有太大影响，因此对短端债券影响或比较有限，持有短债策略产品的基友或可以不用担心。


而手中持仓了长债的基友也不必太慌，记得我们昨天提到，30年期国债收益率上升至2.50%以上时，或具备较好的风险收益性价比。截至7月5日收盘，该点位为2.515%（数据来源：Wind），因此不妨持续关注哦。


宏观环境依然不足以构成债市转折，“债牛”格局或尚未改变。债基投资不必频繁申赎，想要获得“稳稳的幸福”，还得靠细水长流的投资计划来实现！


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