鬼门关走一遭

这里再展开聊下。

最近一段时间，我私底下和挺多朋友有过交流，关于现阶段的市场氛围，以及各种变化。同时也分别对比过很多过去的每个阶段，比如13-14年，18-19年，23-今年年初。

13-14年我其实没有经历过，但听到朋友a的叙述，那段时间市场也是死气沉沉，跌倒是没跌多少，就是躺着不动，股票遍地都很便宜，一块钱的港口，几块钱的地产，那时候还是游资+庄股横行的年代。

14年后市场转暖的契机，大部分人在复盘的时候认为是年底的降息降准，但其实当时的ipo开闸已经呈现了资金层面的暗流涌动，看空的认为会导致继续下跌，看多的认为打新的赚钱效应会吸引增量资金。

事实证明，场外打新配置盘作为增量进场，促使了蓝筹板块的阶段性上涨，之后的降息降准，资金层面的宽松，成为了后来15年牛市的发动机。

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15年牛市于5178点见顶，当时GZ的下半场我开通了人生中的第一个证券账户，那时候还有新手光环，竟然没亏什么钱，在之后的几年中，逐渐对市场有了更深的认识。

16-17年市场才刚刚从极端氛围中缓过来，但是很快又在18年，因为贸易战的中美脱钩+经济失速，又叠加了去杠杆，对资金层面的流动性是一个重创，直到股权质押的风险暴露。

之后，各种救市政策的出台，以及国内对民营企业的暖风，才让市场逐渐止住了下跌，但即便在这种跌透的情况下，市场仍然花了2个月的时间，于19年1月见市场底，并且在外资流入+资金面逐渐宽松的背景下，出现反弹。

这几年中，是以游资为主导的典型投机市场，从高送转，次新股，到雄安千年大计，创投，以及之后的5G新基建，都是非常极致的纯投机行情。这也使得游资的定价权迎来了最终的拐点。

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21年初发生了一件很大的事情，以茅台为首的核心资产和以宁德为首的新能源发生了彻底分离。此时机构规模的逐渐扩大，产业逻辑为主导的资金开始把控市场，而新能源行情的爆发彻底把市场的主导权让给了主流机构。

23年想必各位都有深刻印象，当时因为新能源结构性崩塌，推翻了市场主流定价机构的主导权，资金层面被彻底打击，基于前两年带来的巨大赚钱效应，大量的信徒在这次GZ中被打击。

其中又叠加了疫情影响+国内经济重构，即便是过程中，市场再次迎来了AI的产业驱动，但这次的机游共振因为前有新能源的炒作路径参照，成为了缩小加速版，最后导致大部分资金上半年赚的钱，下半年全吐了。

至此，机构的定价权彻底散失。

23年的下半年，游资重新尝试夺回市场主导权，在各种泛科技概念的延伸下炒作各种妖股，但是依然无法阻止市场整体下行的趋势，微盘股的量化踩踏，以及之后的多次出清，让这一个动作以失败告终。

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其实在我的职业生涯里，我经历过真正意义上的牛市，可能有且仅有所谓的新能源结构性牛市，但是经历的GZ，基本快到数不过来了。

在我的感受中，每次这种时刻舆论的环境、氛围都是偏空的，同时社会的戾气也会很重，人与人之间很难有和平沟通，其实很多情绪就是会随着大环境的向下而放大，鬼故事也是越跌越多。

所以对于情绪，对于氛围，很多时候只是惯性，也是常见现象。

但是抛开这些，真正让我觉得这次和历次不同的点在于资金结构的变化，从新能源崩塌对主流机构的推翻，到微盘股崩塌对量化+游资/散户的打击，整个交易生态的破坏已经从机制上延伸到交易个体的脆弱不堪。

然而我觉得JG对此依然没有客观的意识到这个问题，但很多代价是沉重的。

除此之外，两类群体都在潜意识的做自己认为“对”的事情，一类群体认为要防止市场出现系统性风险，所以他觉得踩刹车、护盘的对的。另一类群体认为市场就应该快速出清，已达到短期就能见底的目的。但是这些行为或是主动or被动的在客观层面上形成了更大的负反馈，叠加官媒的“我们”，也让两类群体矛盾进一步激化。

反馈在盘面上，181行情，你抱你的红利，我炒我的妖魔鬼怪，但散户的情绪是脆弱且博弈的，妖魔鬼怪弹不了多少高度，倒是红利股在各种限制干预下，越抱越紧。在最后形成了这种明明是熊市，却有大批银行、石油、煤炭、电力在历史新高的割裂结构。但是你复盘过往历次的熊市，跌的少没问题，但也都是普跌的。

那么这种结构在后面会怎么去演绎？见底形式又会是什么样？这是我在很多交流讨论中，无法得到的答案。

再到各种干预下的被动抱团（不管你怎么看待红利），资金结构上的破坏，以及大量活跃资金主动or被动式的出清，该如何解决？每次从3000点保卫战打到2900保卫战，我们又在期待什么？

以及，这个阶段的限制or干预，到底放不放开，不放开是什么样，放开又是什么样？是不是要彻底去鬼门关走一遭？

时间会告诉我们答案。

周末愉快。

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