中证医疗最近跌破了2018年的最低点，上一轮牛市的涨幅尽数吐回，创了近十年新低。
医疗在2019~2021年那轮牛市中，确实超涨严重，但是全部跌回去，这恐怕也是没人能想到的。
从21年的最高点算，中证医疗的最大跌幅高达71.1%，其他医药医疗类指数，普遍也有60~70%的跌幅。
之前做过一个历史数据统计，单只行业主题指数在历史上出现过的最大跌幅，基本就在70~80%区间，但一般都是发生在那种强周期行业身上。
很难想象，一个典型的弱周期长期绩优行业，也会达到这种级别的跌幅。
上一轮熊市，也就是2018年那次，中证医疗的PE最低到30倍左右，也同时是历史最低估值，这次是在22年二季度跌到这个级别的估值，当时股价从高位已经跌了50%左右了。
下图中的红线是中证医疗的PE走势，蓝线是股价走势：
长期绩优行业，高ROE，估值处于历史低位，股价腰斩，非常符合长线配置和定投的逻辑，所以我们当时会选择在这个点开始买入。
假如再来一次，我们恐怕还是会买，因为不买不符合我们做指数投资的基本逻辑。
经验是一笔宝贵的财富，如果我们能从过去的失败经验中，总结出现一些教训，这钱就没白亏，毕竟，投资的世界永远不缺机会，投资是一辈子的事情，后面还有的是机会。
从中证医疗这波熊市行情身上，我总结了三点：
1.投资是一个概率游戏，一切皆有可能
在投资的世界里，最确定的事就是不确定性始终存在。
分析很多时候只是代表一种观点，并不代表一定会发生，所以就算听起来再怎么有道理的分析、再怎么美好的故事，都有可能会崩塌。
不仅是当初的医疗、新能源、中概、半导体，现在的市场主流逻辑，在未来某个时刻也难保不会被抛弃。
理论上来说，投资市场中不存在真正必然发生的逻辑。
仅有一些逻辑可以认为近似必然发生，比如股指贴水一定收敛、国债一定到期还本等类似这样的。
所以，保险起见，任何时候都应该考虑存在另一种可能。
2.依靠基本面和估值来买入，是没有风控能力的
基本面分析的投资逻辑，简单来说就是价格低于价值时买入，假如我们觉得医疗ETF的价值是0.5元，那么跌到0.4元时就值得买入了，到0.3元时就更应该买了，甚至应该买的更多，但如果最终价格跌倒0.2元、0.1元呢，这个过程中我们的亏损会越来越大，投资风险完全是不可控的，只能听天由命。
反观技术分析的风险控制能力是很强的，0.5元买入，很有可能跌倒0.45、0.4元就止损离场了。这是因为技术分析是一种防御性的投资方法，强调顺从市场，跟随市场，不和市场对着干。
用基本面和估值的方法，下次再碰到中证医疗这种指数，大概率还是会买，这是方法上的缺陷，无法接受这点，就不能用这个方法。
要避免这种情况，只能考虑止损和趋势策略。
3.不要单吊，要做组合分散
医疗这两年的走势，是一个小概率事件发生了，如果站在2021年的时间点，我相信没人能预料到医疗能走到今天这步。
我也不认为作为普通个人投资者的我们，下次再碰到这种情况，就能从基本面、政策或者别的角度，事先预测出最终会跌成这样，从而回避这个亏损。
但我们可以做到不单吊一个品种，而是要构建有效的投资组合，分散风险，比如单个品种的最大仓位不要超过20~30%。
假如我们事先设定了医疗的最大仓位不超过20%，并且买入时也是从低位开始分批分次买，那么现在医疗的总亏损可能也就是30%左右，摊到总资产上的亏损为6%，不会是致命打击。
$港股创新药ETF(SH513120)$$医疗ETF(SH512170)$$恒生医疗ETF(SH513060)$
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