轮胎行业，照理说，和我前几天写的汽车玻璃，应该是一脉相承的。
但我在看好汽车玻璃的同时，却并不看好轮胎行业。
现在轮胎行业的股票位置都不低，我觉得还是得小心一点。
01
汽车行业
汽车行业的固定资产大幅增长，且接下来还有大量的在建工程转固。
可以说，汽车产能会大幅增长，所以汽车轮胎需求也会大幅增长。
这大概是买轮胎股的主要逻辑。
但是，需求端旺盛，并不代表行业就可以，还得看供给。
02
轮胎行业
轮胎行业的营收和利润是非常好看的，尤其是利润，简直是太牛了。
整个行业有一半营收来自于海外。
海外是通胀，所以毛利率上升，接近高点了。
这么赚钱，那当然要扩张了。
整个轮胎的资本支出开始上升。
而且大部分是借钱扩张，经营现金流无法覆盖资本支出。
存货上升。
应收款上升。
占款能力很差。
自由现金流远低于利润。
虽然市盈率低，但利润质量低，有很大一部分是假钱。
前两年股东减持不少。
股东人数也在新高了。
分红太少，整个行业的平均股息率才1.26%。
所以，轮胎行业除了利润表是好看的，其它的都不行。
03
赛轮轮胎
赛轮轮胎01：营收利润
赛轮轮胎的净利率非常高，可以看出它的各项费用率控制地非常好，在毛利率没有新高的情况下，净利率大幅创出新高。
赛轮轮胎02：现金流动
经营现金流超过了资本支出，所以融资减少了。分红很少。
股息率1.21%，虽然利润高，但都用来建设产能了，没有钱分给股东。
赛轮轮胎03：资产负债
有息负债降下来了一些，但是利率高达4.71%。虽然借了美元，但还是太高了。
存货和应收款都是超高增速。
存货占用的现金比例增加了一些，应收大量占用了现金。
赛轮轮胎04：自由现金流
收现能力转弱。
自由现金流明显低于利润，主要都是变成了存货和应收款。
赛轮轮胎05：位置估值
市盈率12.21倍，确实很低了，但利润有水分。
除了市盈率分位，其它各项估值指标显示现在很贵。
2020年到2023年有少量的减持。
股东人数缓慢减少，这点加分，但是十大股东持股比例也在减少。
赛轮轮胎06：结论
赛轮轮胎的营收、利润、毛利率其实算不上亮点，因为整个行业都这样。
现金流不行，存货和应收款增加太快了。
分红太少。
只有股东人数是亮点，筹码结构是真的好。
本文作者可以追加内容哦 !
