$恺英网络(SZ002517)$ 恺英网络成立于2000年，2010年上市，经营所在地为上海市。
公司专注精品化网络游戏产品的经营，坚持研发、发行、投资+IP三大板块驱动发展。研发业务包括两类游戏产品：复古情怀类的《原始传奇》、《热血合击》、《天使之战》等；创新品类有实时对战，卡牌策略，VR游戏（Mecha Party），RPG游戏等。公司旗下国内知名游戏运营平台----XY发行平台累计推出逾百款游戏，拥有广泛的用户群。投资+IP业务：投资以深度战略协同、反哺主业为核心目的，聚焦于游戏行业上下游产业链；公司在全球范围内引进优质IP，挖掘和提升IP品牌价值。
2023年，恺英网络在传媒行业中29家“游戏III”企业中净资产收益率排名第1，营业收入排名第7，净利润排名第2，总资产排名第9。从排名情况来看，公司经营水平还是很高的。
1、卓有成效的研发体系（多维度、立体化）。
AIGC：公司对AIGC技术的探索秉承务实的原则，通过针对性的细分领域训练和应用，让AI更加贴合自身需求。公司自研的“形意”大模型已应用于实际研发场景中并实现显著增效。“形意”中的“形”提供图像生成能力，“意”注重文本内容的理解与处理。
2、长周期产品运营能力。
3、优质IP获取及商业化能力。
4、“商机”捕捉能力。
公司近10年营收情况如下：
公司营收10年内经历了重大的波动，14年至19年和20年至23年。由于波动较大，公司10年复合增长率失去了意义。近4年，营业收入、净利润和毛利率均持续增长，表现良好。
公司销售费用与营业收入变动趋于同步，表明公司业绩受销售费用投入影响较大，销售费用占收入比重在20%-30%之间。
研发费用占比略有下降，占比仍高于10%，总体投入仍处于较高水平。
管理费用与营业收入波动也具有相关性，但弱于销售费用。
近4年，资产减值损失均值为0.25亿元；信用减值损失均值-0.06亿元；投资收益均值0.54亿元；其他收益0.24亿元。其中22年营业外收支金额较大在5亿元左右，净额为0.43亿元。
2024年1季报营业收入13.08亿元（增长37%），归属于上市公司股东的净利润4.26亿元（增长47%），扣非后净利润增长48%。1季度毛利率为82%，较23年1季度下降2个点。
1）近2年2季度净利润较高；2）4季度研发费用最高。
1、研发人员
截至2023年末，公司员工1869人，其中研发技术人员1295人（占比69%），研发人员较上年增加146人。
2、元宇宙和VR
凯英网络投资了硬件厂商乐相科技(大朋VR)，成立了公司元宇宙和虚拟现实内容制作的平台公司臣旎网络。2024年初，VR游戏《Mecha Party》已正式登陆 PlayStation北美服与Steam平台。该布局可能使公司在元宇宙的市场中占领先机。布局VR和元宇宙领域，为发展打开想象力。
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