$恺英网络(SZ002517)$ 恺英网络成立于2000年,2010年上市,经营所在地为上海市。
公司专注精品化网络游戏产品的经营,坚持研发、发行、投资+IP三大板块驱动发展。研发业务包括两类游戏产品:复古情怀类的《原始传奇》、《热血合击》、《天使之战》等;创新品类有实时对战,卡牌策略,VR游戏(Mecha Party),RPG游戏等。公司旗下国内知名游戏运营平台----XY发行平台累计推出逾百款游戏,拥有广泛的用户群。投资+IP业务:投资以深度战略协同、反哺主业为核心目的,聚焦于游戏行业上下游产业链;公司在全球范围内引进优质IP,挖掘和提升IP品牌价值。
2023年,恺英网络在传媒行业中29家“游戏III”企业中净资产收益率排名第1,营业收入排名第7,净利润排名第2,总资产排名第9。从排名情况来看,公司经营水平还是很高的。
1、卓有成效的研发体系(多维度、立体化)。
AIGC:公司对AIGC技术的探索秉承务实的原则,通过针对性的细分领域训练和应用,让AI更加贴合自身需求。公司自研的“形意”大模型已应用于实际研发场景中并实现显著增效。“形意”中的“形”提供图像生成能力,“意”注重文本内容的理解与处理。
2、长周期产品运营能力。
3、优质IP获取及商业化能力。
4、“商机”捕捉能力。
公司近10年营收情况如下:
公司营收10年内经历了重大的波动,14年至19年和20年至23年。由于波动较大,公司10年复合增长率失去了意义。近4年,营业收入、净利润和毛利率均持续增长,表现良好。
公司销售费用与营业收入变动趋于同步,表明公司业绩受销售费用投入影响较大,销售费用占收入比重在20%-30%之间。
研发费用占比略有下降,占比仍高于10%,总体投入仍处于较高水平。
管理费用与营业收入波动也具有相关性,但弱于销售费用。
近4年,资产减值损失均值为0.25亿元;信用减值损失均值-0.06亿元;投资收益均值0.54亿元;其他收益0.24亿元。其中22年营业外收支金额较大在5亿元左右,净额为0.43亿元。
2024年1季报营业收入13.08亿元(增长37%),归属于上市公司股东的净利润4.26亿元(增长47%),扣非后净利润增长48%。1季度毛利率为82%,较23年1季度下降2个点。
1)近2年2季度净利润较高;2)4季度研发费用最高。
1、研发人员
截至2023年末,公司员工1869人,其中研发技术人员1295人(占比69%),研发人员较上年增加146人。
2、元宇宙和VR
凯英网络投资了硬件厂商乐相科技(大朋VR),成立了公司元宇宙和虚拟现实内容制作的平台公司臣旎网络。2024年初,VR游戏《Mecha Party》已正式登陆 PlayStation北美服与Steam平台。该布局可能使公司在元宇宙的市场中占领先机。布局VR和元宇宙领域,为发展打开想象力。
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