今天我们一起盘下数控机床龙头沈阳机床。
1、2023年报重点（1）经营处于亏损状态，不具有造血能力。（2）公司在新能源汽车领域已形成一系列专业化解决方案，具有市场竞争力。（3）沈阳机床拥有覆盖全国的营销网络和渠道资源，服务包括国防军工、轨道交通、航天航空、工程机械和汽车等多个领域。
2、公司概况公司成立于1993年，1996年在深交所上市，主导产品为金属切削机床，包括数控机床和普通机床两大类。数控机床产品包括数控车床、数控铣镗床、立式加工中心、卧式加工中心等；普通机床产品包括普通车床、摇臂钻床、卧式镗床等。沈阳机床是中国机床行业的重点企业和国家重要的基础工业和战略性产业的组成部分。公司的中高档数控机床已广泛应用于汽车、国防军工、航空航天、轨道交通等重点行业的核心制造领域。
3、机床产业链梳理机床行业的上游主要包括钢铁、电子元器件、数控系统等原材料和零部件供应商。下游则涵盖了汽车、航空航天、军工、轨道交通、工程机械等多个领域，这些领域对机床设备的需求直接影响机床行业的发展。
4、业绩表现（2023年报）· 营收下滑，但净利润翻倍增长。分产品看，“数控机床”支撑销售和盈利，营收的下滑也来自“数控机床”销售的下滑。· 综合毛利率下滑7个百分点至6.8%，产品竞争力有所下滑，产品虽然盈利，但无法覆盖费用，经营活动整体表现为亏损状态。· 总资产回报水平稳定，但股东权益撬动资产的能力降低，ROE下滑6.7个百分点至3.4%。· 经营活动本身不具备造血能力，需要靠投资和筹资活动补充资金，弥补经营活动的资金缺口。· 公司他通过债权进行融资，金融资产负债率33%，偿债压力相对稳定。· 资产规模下滑至32亿，结构上看聚焦业务，具有较强的战略发展意义，资本引入以”股东输血“为主。
5、资本市场表现· 基本面有所下滑，市值133亿，机床工具行业排名第1，市盈率460倍，同样行业第1。· 近一年内，公司收盘价涨幅12%，明显好于行业平均15%的跌幅表现。· 机构持股比例53%，高于行业平均，北上资金持股比例0.5%，属于行业平均水平。· 近半年内，公司未收获研究报告，券商关注度较低。
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