（德邦证券）美妆&零售板块Q2总结及Q3策略：结构性分化，布局中报寻找

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（德邦证券）美妆&零售板块Q2总结及Q3策略：结构性分化，布局中报寻找

Q2总结-总量角度：社零低预期+地产恢复弱+茅台批价下跌，消费板块风偏下降。

Q2总结-分结构看：仍存在一定结构性行情，板块性行情偏弱，但自下而上选股龙头超额收益突出。 （1）化妆品（高景气度）：618大促前置，天猫止跌回升，抖音竞争加剧，在弱需求的情况下格局分化进一步显现，品牌分化明显，珀莱雅多平台表现出高双位数增长，抖音同比翻倍；彩棠天猫GMV同增80%+；可复美、可丽金、韩束、恋火全平台高增。

Q3策略：宏观消费仍旧偏弱，且三季度多个板块均为淡季，预估板块超额收益较弱，且7-8月逐步迎来中报兑现期，把握绩优公司的个股性机会。

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