宇通客车：第二季度产销超预期，下半年内外需求共振

东吴证券发布的最新报告显示，宇通客车在2024年第二季度的销量大幅提升，达到12824辆，同比分别增长20%和66%，超出预期。6月份的客车销量达到4743辆，环比增长36%，同比持平。公司产量为4257辆，同比分别增加4%和16%。

6月销量环比上升、同比持平主要因为去年存在较高基数。分车型看，2024年6月大、中、轻客销量分别为2728辆、1433辆和582辆，同比分别增长10%、减少18%和增加17%。

第二季度销量增长主要得益于出口和国内座位客车需求的超预期增长。数据显示，2024年4月至5月，宇通客车在国内的大中型座位客车销量为4731辆，同比增长75%；而大中型公交车销量为438台，显示公交需求仍有待复苏。同时，公司在4月至5月的出口量为2252辆，同比增长44%。

未来，政策支持将进一步推动公交车行业的复苏。政府近期发布了一系列政策，鼓励老旧公交车更新换代，并提供财政贴息。这些政策将大大提振公交车更换需求，有望让下半年的公交车市场回暖。

东吴证券继续维持对宇通客车的“买入”评级，预计公司2024到2026年的营业收入分别为347亿元、414亿元和499亿元，归母净利润分别为29.7亿元、39.8亿元和49.6亿元。

报告也提醒，全球经济复苏不及预期和国内外客车需求低于预期是主要风险因素。