赛力斯的业绩预告应当会有惊喜

赛力斯的业绩预告应当会有惊喜

下周赛力斯应当会发布业绩预告，因为业绩同比去年是扭亏的。
那么在业绩预告发布之前，进行业绩预测。通过业绩测算，我发现二季度有比较大的概率有惊喜。

要测算业绩，先要有业绩测算模式，先从收入开始。
我们只算问界的就可以了，其他的对利润影响很小，利润占比很低，完全可以忽略不计，本来业绩测算就是模糊的准确，大概差不多就可以了，有很多变量因素是无法精确去计算的。
二季度一共销售了9.8万辆问界，我们以问界数据为准。
对于单价，只做粗略的计算，M9销售46363算50万(税后)，M7销售38955算28万，M5销售13219算24万
那么总收入就是369.9亿
我们拿一季度的数据来验证这个模式是否对，一季度的销量如下：

M9销售11494,M7销售69592,M5销售2158
一季度按这个模型，销售额是256.2万
实际是265.6万，总结有大概9亿的差距，就是蓝电等赛力斯其他车型的销售额。
说明这个模型还是基本准确的。
然后我们来算利润。
一季度收入是256.2亿，成本是208.46亿，那么毛利率就是(256-208)/256=21.5%
这个毛利率数据还是靠谱的，按这个算法，4季度的毛利率是13.6%，也是符合我们一般的常识的，销量上去了，有规模效应了，毛利率就会上升。
毛利率扣除三费就是净利润了，一季度分别是销售34亿，管理4.5，研发9.5亿。
最关键是要分析销售费用，由于给华为的分成是10%，就是大概25.6亿，这应当是在销售里面的，那么销售费用34-25.6=7.5亿是日常的销售费用。
这么算日常的销售管理研发费用，大概是21.5亿
这个模型也基本是合理，我们可以再用4季度的业绩来验证。
四季度的收入是191亿，问界大概有180亿，那么问界的分成是18亿，销售费用是27.9亿，减去18亿，大概还有10亿，四季度往往营销费用会大一些，也基本合理。管理和研发加起来12亿，日常三费就是22亿，和一季度差不多。所以也基本合理。

现在我们再来算2季度的净利润。
一季度的毛利率是21.5%，二季度由于M9的占比高，毛利率应当会有比较大的提升，我们算23%，理想最高的毛利率是去年4季度23.5%，
那么毛利就有369×0.23=85亿，
扣除10%的华为收入提成，369.9亿的收入算37亿的提成，
然后日常三费应当有一定的增长，算25亿，85-37-25=22.87亿
当然，三费可能还会更多，包括研发费用一直在增长。所以20亿应当是问题不大的。这也是很多券商研报预测2季度有20亿左右的净利润。
但是，M9的利润远比M7要好，所以，存在可能毛利率不止23%，而是可以达到25%，如果达到25%，
那么毛利就是369×0.25=92.25亿，
扣除华为提成37亿，日常三费25亿，还有30亿的净利润。
所以，不排除二季度的净利润最高可以到30亿。

赛力斯二季度的净利润预测提升为20-30亿。
只要是超过20亿，就是超过预期了。
以上只是比较简单的测算，对整体的毛利率还是比较保守的，所以，赛力斯是有很大的概率业绩超预期的。