二季度净利润增速预测分析之贵州茅台（简略版）：一、贵州茅台一季度净利润增速15.

$贵州茅台(SH600519)$  $XD山西汾(SH600809)$  

二季度净利润增速预测分析之贵州茅台（简略版）：

一、贵州茅台一季度净利润增速15.73%，当时是做了平滑处理，不平滑，大概19%左右的净利润增速。

二、目前根据二季度净利润增速预测情况表反馈的情况，茅台二季度净利润增速预测范围在13-15%。

三、 一季度净利润增速出来后，当时觉得二季度会回到20%左右，结果目前预测出来后还是13-15%，这就有点方了。我也思考过原因。

可能原因：

1、消费力下降，影响到茅台的业绩。

2、茅台在有意识控制净利润增速，做降速处理。

估计两者兼有之

四、茅台的净利润增速恢复不了20%左右，这会影响茅台合理估值的回升，会导致二季度净利润增速的合理估值会下滑，会压制茅台的反弹高度，也会压制整个白酒的估值。

五、短期内不是啥好事。长期看是好事，对于长期股权投资者来说，可以吃到低估便宜的股权。这就涉及到持仓者的认知问题，持仓配置问题，利润安全垫问题了，这里我就不展开了。

六、茅台作为A股优质资产来说，它的价值体系是统一的市场认同，流通市场下滑是给市场让它跌的理由，现在是给它跌找理由，后面复苏增加，恢复上升周期，也是给它找理由涨。

七、对于本次的流通市场价的小事件来说，张德芹的表现是不合格的，他没有丁雄军处事果断，对于目前的外界变化来说，张德芹的压力不小。他之前在习酒任上的表现并不能作为做茅台集团董事长的能力表现，集团董事长的位置能力要求更高，所以还需要检验。二三四季度的业绩表现，可以视做对张总能力的检验。我作为个小散而言，是希望张总能做到丁总的高度，能让茅台发展的更好，但是如果后续检验出能力不够，贵州省政府会有相应的考核处理。