继峰股份：业绩拐点或现，格拉默业务改善助力增长

天风证券7月5日发布的一份研究报告显示，继峰股份作为国内乘用车座椅总成龙头企业，继峰近期在多方面表现出色，未来业绩有望迎来拐点。

报告指出，继峰股份自2019年并购德国格拉默后，已形成包含乘用车座椅总成等多元化产品矩阵。公司凭借丰富的客户资源，订单量有望持续增长，利润表现未来可期。2023年，格拉默实现营业收入177.23亿元，同比增长13.71%；经营性EBIT4.34亿元，EBIT3.34亿元，实现净利润0.22亿元，同比扭亏为盈。

此外，继峰股份逐步从Tier2座椅零部件供应商转变为Tier1座椅总成供应商。公司单车产品价值显著提升，现有9个乘用车座椅在手订单，客户结构多元。隐藏式电动出风口等新业务的拓展也表现良好，预计座椅产能达80万套，产能储备充足。

研究报告预计，继峰股份2024-2026年实现归母净利4.19亿元、8.26亿元和12.38亿元，对应的市盈率为31倍、16倍和10倍，给予公司2024年PE估值35-40倍，目标价11.55-13.2元，首次覆盖给予“买入”评级。

报告同时提醒，存在新客户拓展不及预期、原材料价格持续上涨等风险。