科德教育发布的2023年年报和2024年一季度报告显示，公司在多个业务领域表现出色，尤其是在教育和油墨业务方面的稳健增长，以及其所持有的中昊芯英股权的显著升值潜力。2023年全年公司实现营业收入7.71亿元，同比下降2.94%；归母净利润1.39亿元，同比上升83.60%。其中，四季度公司实现营业收入2.10亿元，同比增长2.37%；归母净利润0.39亿元，同比上升85.17%。2024年一季度，公司营业收入1.88亿元，同比增长10.46%；归母净利润0.41亿元，同比增长13.94%。
数据显示，公司教育和油墨业务对整体营业收入形成共振驱动。2023年油墨化工和教育业务分别实现营业收入4.14亿元和3.57亿元，同比分别上升7.5%和下降12.8%。教育业务的表观营收下降主要受到K12课外培训业务剥离的影响，但得益于外部经营环境向好，职校和复读业务实现显著增长，2023年实现营收3.53亿元，同比增长23.7%。公司2023年整体毛利率为33.3%，其中油墨业务和教育业务毛利率分别为20.3%和48.2%。
费用控制和分红再创新高，2023年公司期间费用率为12.33%，同比下降4.50个百分点，其中销售费用率降低显著，主要因公司关闭了K12学科类培训业务。公司宣布为股东派息8886.87万元，分红率提升至历史最高的64.16%，对应股息率约2.7%。
此外，科德教育持有的中昊芯英7.8%股权在2023年度实现营业收入4.85亿元，归母净利润8,132.64万元，这是国内首家实现盈利的AI芯片企业。报告认为，随着AI技术的发展及中昊芯英的技术突破，该股权的潜在价值亟待重估。
华源证券维持科德教育2024-2025年归母净利润分别为1.72亿元和2.27亿元的预测，并新增2026年预测为2.83亿元，对应每股收益分别为0.52元、0.69元和0.86元。报告认为，考虑到中昊芯英未来的业绩增长潜力及其股权的稀缺价值，维持科德教育“买入”评级。
报告同时提示了风险，包括中昊芯英的发展可能不及预期以及教育政策进一步收紧的可能。
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