西格尔《投资者的未来》，边读边想，我们这一代人，算投资者吗？如果算那么有没有未来？
大热天，坐空调下，凉意顿生，头脑亦清爽，和大多数散民认识驱同，总认为自己是投资者，不是投机者。自问是吗？但像是又不像是。三十多年来我们跟着市场起伏，也不容易，有狂笑的时间，也有崩溃的夜晚。自开始电脑和手机操作，从电脑上显示，记录2018年以来，我的资产已增长n倍，但在似信非信中，散户终究是散户，总有一种风吹雨打任飘零的感觉。特别是这两年，看过的《世界是平的》那本书放在书架上再不去读，看自由贸易论理伦也只剩隔世的感觉。A股市场呢，整体半死不活，投资的未来更看不清。
自问，什么叫投资，什么叫长期投资？
格雷姆在《证券分析》中说过：投资操作是以深入分析为基础，确保本金安全，并获得适当回报。说得多好，投资首要是“确保本金”，其次是获得“适当回报”。
那么西格尔怎么说呢？他说，“投资是一种永远。”这是个时间概念，但又不像是时间概念，超越了十年、二十年和五十年，永远的定义也超越了时间。
于是我的理解，投资可能是他们两者相加，投资的前提是永远确保资产安全，并永远只取适当回报。这就是说，投资要以安全为纲，且收益的实现过程是山高路远，回报是细水长流。
简单吗？看似很简单。
但，西格尔却说，“计划长期“购买一一永远持有”投资组合的收益率看似是一项简单的任务，但事实并非如此。”
西格尔的意思，投资是一种永远，这是个即与企业共存亡理念。那么什么才就是引伸出来真正的价值投资吗？
其实对我们大众来讲，更关键的是，选择什么的股票才可以永远持有？格雷姆说“长期以来，有一种流传甚广的观点认为：成功的投资技巧首先在于找出未来最有可能增长的行业，然后再找出其中最有前途的公司”。但他说这样的投资实践证明却是危险的。西格尔也说“非也”。因为他的统计并举证了道琼斯历史上50年中的投资收益前二十名的企业的数据。哪些企业才是王者？于是我看到他所统计的数据中，能源类、制药类、消费类，这些传统行业占居了90%以上。所以他写道“要在迅速变化的环境中获取成功，投资者必须理解增长的另一面（尽管它与我们的直觉相反）我将其称为增长率陷阱。投资中的增长率陷阱到处都存在。”
他说“我研究了半个世纪前纽约股票交易所最大的20只股票提供给投资者的长期收益，令我吃惊的是，这前20股票收益超过了“指数化”投资者所能获得的回报，而后者的投资组合中涉及了所有的新兴产业公司。”
问题出在哪里？为什么呢？（待）
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