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值得注意的是,这是顺丰控股第二次尝试在港股市场上市。早在2023年8月,公司就曾向港交所递交过主板上市申请。然而,由于未能在递交申请后的六个月内完成聆讯或上市流程,根据赴港IPO的相关规则,其首次上市申请自动失效。
当时,顺丰回应投资者称,交表只是为了最大程度上保留灵活性,以便未来能够更好捕捉多变的国际资本市场机遇。
然而,此次顺丰控股的上市之路并非一帆风顺。数据显示,公司的负债规模已经攀升至1182亿元,资产负债率也达到了53%,这无疑给其上市前景增添了一层阴影。
同时,其在A股市场的股价也已经下跌30%左右(2023年8月股价区间46.48元-49.92元,2024年7月5日股价最低至33.93元),导致许多机构和个人投资者都存在一定程度的浮亏,市场情绪也并不乐观。
因此,顺丰控股能否在此次上市中迎来资本的“春天”,还存在不少变数和挑战。
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一、千亿负债 仍觊觎“A+H”
据顺丰控股最新招股书披露,截至2023年12月31日,公司已构建起覆盖全球202个国家和地区的庞大配送网络,运营着亚洲最大的空运机队,包括103架飞机,以及超过20万辆车辆的陆运车队。
此外,顺丰还拥有约200万活跃月结客户及庞大的散单客户群体,数量约6.63亿。
财务数据显示,顺丰控股在过去几年实现了稳步收入增长。2021年至2023年,公司分别实现收入人民币2071.87亿元、2674.9亿元和2584.09亿元;同期,年度利润也呈现上升趋势,分别为人民币43.82亿元、70.57亿元和79.12亿元。
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然而,招股书同时揭示了顺丰控股面临的财务挑战。
2018年至2023年间,公司负债规模显著攀升,从347亿元增至1182亿元,资产负债率也从48%上升至53%。此外,公司的流动资产净值在一年内出现大幅下降,由2021年12月31日的181亿元减少至2022年12月31日的130亿元。
顺丰控股在招股书中表示,此次赴港上市旨在进一步推进国际化战略、建立海外股权融资平台、优化国际品牌形象并提高综合竞争力。
然而,市场分析认为,公司冲击港股上市或与账面资金紧张有一定关联。
此前,顺丰实控人王卫旗下的上市公司已扩容至四家,包括顺丰控股、嘉里物流、顺丰同城以及顺丰房托。其中,顺丰控股作为唯一一家在A股上市的旗下公司,若此次能顺利实现赴港二次上市,将成为快递行业首家“A+H”股上市公司。
二、资本“春天”存变数
今年上半年,港股IPO市场明显回暖,主要得益于政策支持等多重因素的推动,资金开始重新涌入港股市场,为企业在香港上市带来了一定程度的利好。
然而,对于顺丰控股而言,这是否意味着资本的“春天”来临,仍存在诸多变数和挑战。
从股价表现来看,顺丰控股自2021年2月以来便陷入持续而漫长的震荡下行态势。
近一年来,其股价一直处于下跌状态,累计跌幅约达36%。截至7月5日收盘,其最新收盘价为34.42元/股,与2021年2月的高点123.94元/股相比,已经累计下跌了七成。市值也从巅峰时期的5000多亿元大幅缩水至目前的1657亿元。
与此同时,顺丰控股(SZ002352)发布了2024年一季报。数据显示,一季度公司实现营业收入653.41亿元,同比增长7.03%;归母净利润约为19.12亿元,同比增长11.14%;扣非后净利润约为16.57亿元,同比增长9.21%。然而,这一业绩数据与市场预期存在一定的差异,导致中银证券(601696)将顺丰控股2024年的归母净利润预期从111.70亿元下调至101.25亿元;华创证券也将2024年的归母净利润预期由96.9亿元降至93.2亿元。
业内人士指出,顺丰控股在国内仍面临着较大的增长压力和利润压力。
京东物流自营业务的快速成长以及平台化加速、菜鸟建立自营、美团、饿了么、闪送的同城快递业务,以及抖音可能进入快递行业等,都将给顺丰控股的业务带来压力。在业绩表现不佳的背景下,资本在选择投资标的时也会更为谨慎。
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从顺丰控股近年股价表现来看,并不尽如人意,但公司本身还是有着不错的口碑和盈利能力。
从今年一季报我们也能看出一些信息,但是作为物流领域头部企业,往往需要飞速的成长才能满足资本市场对他的预期。在推动港股IPO的路上,顺丰控股或许也在伺机而动,寻找到更合适的窗口期入场。
顺丰正在自己的路上不停的拼杀,他不像京东抖音,也不像拼多多和阿里系,顺丰独自走在物流这条道路上,寻找着自己的归途。$顺丰控股(SZ002352)$
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