西部证券7月8日发布的点评报告显示，宸展光电预计2024年上半年实现归母净利润为1.17亿至1.39亿元，同比增幅在56.00%至85.00%之间；扣非净利润预计为1.09亿至1.31亿元，同比提升50.84%至80.93%。单季度来看，第二季度的归母净利润预计为0.52亿至0.74亿元，同比增长25.26%至77.66%。
公司在报告中指出，业绩增长主要受益于多方面，包括营收增加、产品结构优化及费用管控和库存优化。客户库存周期调整结束，加上公司业务团队积极争取订单，使得ODM及OBM MicroTouch品牌业务较去年同期有所增长。同时，控股子公司鸿通科技的新一代产品从2024年起进入量产阶段，进一步推动了营业收入的同比大幅增长。
在产品结构方面，公司通过优化产品成本和组合，维持了相对较高的毛利率。在营业收入大幅增长的情况下，毛利额也实现了同步增长。除此之外，公司显著提升了运营效率和费用控制能力，同时积极管理和处置闲置库存，使得存货跌价准备的计提对净利润的影响较去年同期下降。
报告还提到，海外需求旺盛以及鸿通科技并表是推动公司业绩加速发展的另一个因素。在ODM业务方面，公司积极导入新客户以提升市场占有率，并计划在2024年第四季度或2025年开始量产新的全球性客户订单。MicroTouch品牌则通过增加自主品牌销售渠道，成功在零售、工控、物流和厨房辅助系统等多个领域中投入应用，有望实现稳定增长。鸿通科技成为公司合并报表的一部分后，顺利扩展至车载智能座舱领域，随车载项目放量，公司业绩预期将加速提升。
西部证券维持对宸展光电的”买入”评级，预计2024年至2026年公司归母净利润分别为3.45亿、3.60亿和5.39亿元。预计2024年公司将因投资退出产生约0.7亿元的收益。
风险提示则包括下游需求恢复不及预期、新业务拓展不及预期及原材料价格波动。
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