乖宝宠物首次股权激励计划激发核心员工积极性

乖宝宠物公司7月5日发布《第一次限制性股票激励计划（草案）》和《绩效考核激励机制》公告，计划向9名高层及中层管理人员授予不超过217.7万股限制性股票，价格为25.93元/股。该计划涉及股份占当前总股本的0.544%，首次授予214.17万股，摊销总费用预计为5844.6万元。

此次股权激励方案为公司上市后的首次激励计划，主要对象包括公司核心骨干，如董事兼总裁杜士芳。这些员工此前未持有或持有很少公司股份，通过此计划，公司希望进一步激发员工积极性，特别是在自有品牌快速发展阶段。

根据公告，2024年至2026年业绩考核目标为营收在2023年基础上分别增长不低于19%、42%和68%，净利润增长分别为21%、39%和59%。若24-26年业绩考核目标达成，公司将提取不超过当年归母净利润15%的金额作为激励奖金。

该考核目标并非业绩承诺，而是基于公司的宏观经营环境、行业发展状况以及未来原材料成本和汇率波动等不确定因素制定的。大比例激励奖金有望增强员工的使命感和责任感，推动主营业务稳步发展。尽管激励奖金及股权激励费用将增加管理费用，但持续低迷的原材料鸡肉价格和汇率高位对公司业绩有正向影响，预计不会改变原有业绩预期。

中泰证券分析师姚雪梅和严瑾在报告中维持对乖宝宠物的“买入”评级，预计2024年至2026年的营业收入分别为52.41亿元、64.55亿元和78.64亿元，归母净利润分别为6.15亿元、8.02亿元和10.42亿元。当前股价对应的市盈率分别为34.4倍、26.4倍和20.3倍。

然而，该投资建议也提醒了原材料价格波动、市场竞争加剧和品牌推广不及预期等风险。