自古华山一条道

$江苏银行(SH600919)$  $北京银行(SH601169)$  $厦门国贸(SH600755)$  

以5年国债利率（2.5%）计算，市场平均市盈率40倍是合理的，以5年期LPR利率（3.95%）计算，市场平均市盈率25倍是合理的。

目前市场平均市盈率属于低估状态。

银行板块的估值属于极度低估状态。

既然市场不给银行板块正常的估值，那么市场只能向下修正银行和非银估值的鸿沟，这也是中国股市目前的现状：银行保持平稳，指数反复向下。

破解的方法只有自古华山一条道：拉抬银行指数直到国外股市的正常估值，这个估值模型下，市盈率10倍，市净率1倍。

江苏银行和北京银行的正常股价自己算，厦门国贸也是低估状态。

讲这个是要挨砖头的，因为有股民老徐之流对银行的上涨始终情绪化的抵制，手里的科技小票估计持续稳定地下行，而持有银行股的股民依旧是极少数，尽管红利率是国债利率的2.5倍以上，而银行的分红率甚至低至30%，如果净利润全部分红分掉，优秀银行的红利率是国债利率的7到8倍。

非常触目惊心，这样的低估值使得绩差股微利股亏损股跌到1元以下退市估值都还是高的。

这一阶段，银行板块其实也不平静，市场表现忽上忽下，大部分交易日振幅在1%以上，2%以上的振幅也出现还几次，这是一个新情况。这样幅度的震荡与一个板块死板的印象完全是风马牛不相及，我有一些推测，有大体量的资金正在搞事。

这里没有阴谋，只是阳谋，因为估值过低，银行板块回归外国股市的估值甚至都是非常可观的利润。