01
装饰行业龙头企业遭遇全员地待岗
房地产行业的深度调整给上下游企业带来了前所未有的挑战。
近日，装饰行业龙头企业洪涛股份，因连续四年亏损，面临退市风险，于是宣布全面停产停业，全员待岗，引发行业内外广泛关注。
洪涛股份成立于1985年，以高端公共装饰为主业，承接了众多知名公共装饰工程，被誉为“大堂王”、“大剧场专业户”等。
然而，近年来，公司财务状况持续恶化，应收账款高企，现金流紧张，导致连年亏损。2023年，公司应收账款高达48.2亿元，占资产总额的71%，计提坏账损失8.12亿元，进一步加剧了亏损局面。
债务问题更是让洪涛股份雪上加霜。截至2023年末，公司银行借款16.99亿元，逾期15.23亿元，货币资金仅剩1112万元，多个银行账户被冻结，房产被查封，子公司股权遭冻结。洪涛股份正面临巨大的现实压力和持续经营障碍。
洪涛股份财务数据显示，2020年至2022年，洪涛股份营收连续下滑，从35.69亿元降至13.31亿元。
2020年-2022年，洪涛股份的归母净利润更是连续亏损，亏损额分别是3.5亿元、2.2亿元、7.1亿元。
2023年，洪涛股份仍身处亏损的泥潭中。1月30日晚间，洪涛股份公告预计2023年归母净利润亏损3.5亿元至6.5亿元。按此计算，2020年至2023年的4年时间，洪涛股份累计亏损额或超过16亿元。
02
未能抵得过行业趋势
事实上，为了避免企业退市，洪涛股份也做了很多尝试。
刘年新表示，为了公司发展，他本人及家人亲属为公司提供了大量财务资助和担保，甚至抵押和变卖个人资产，但仍然无法扭转公司的困境。
在业绩下滑的同时，洪涛股份的转型尝试也未能成功。公司曾进军教育培训领域，但由于收购价格虚高、资产质量不佳等原因，转型业务连续亏损，进一步拖累了公司业绩。
此外，公司还踩雷了柬埔寨金边金塔42项目，巨额应收账款无法收回，加剧了资金链紧张。
柬埔寨金边金塔42项目大厦效果图
在多重困境下，洪涛股份股价已连续20个交易日低于1元，收到深交所拟终止上市交易的通知，退市已成定局。公司发布《待岗通知书》，宣布全员待岗，希望员工自谋生路。尽管公告称每月将支付2500元基本工资，但员工普遍担忧工资难以持续兑现，公司已欠薪多月。
洪涛股份表示，正在努力进行司法重整，希望引入外部投资者，加大产业协同和转型力度。但重组能否成功，未来走向何方，目前仍是未知数。通过重组为主营业务赋能，提升持续经营能力，已成为洪涛股份的重要任务。
洪涛股份的困境，是当前装饰行业的一个缩影。随着房企频频爆雷，流动性困境加剧，大量拖欠工程款和材料款，对建筑装饰企业造成了严重影响。据公开信息显示，2024上半年，已有61家装饰企业被发布破产文书，行业形势严峻。
在言叔看来，房地产行业的调整，不仅影响了建筑装饰行业，还波及了上下游超过50个相关细分行业。整个产业链都在面临考验，亟需房地产行业筑底企稳，重新激活产业链活力。
03
产业链逐步“去地产化”是大趋势
房地产业在中国的经济占比至少达到17%，其周期性波动对宏观经济有显著影响。
然而，随着房地产长周期步入下行阶段，经济结构调整成为必然。
据机构数据，房地产投资活动对钢材、水泥、建材等行业需求最大，而房地产服务活动则主要拉动金融、商务服务等服务业的需求。
从依赖度来看，建材及相关行业对房地产投资活动的依赖度较高，有17个行业对房地产投资的依赖度超过20%。
不难发现，房地产业的周期变化对相关行业的依赖度有显著影响。在房地产上行周期，相关行业加速聚集，而在下行周期，行业则寻找新增长点，降低对房地产的依赖。
与投资活动相比，各行业对房地产服务活动的依赖度变化较小。房地产服务活动的新趋势表现为轻资产化、物业运营、公用事业化，其中物业管理、保障性住房服务、房屋租赁等受地产周期影响较小，有望成为新的增长点。
从政策方面来看，我国在《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中提出完善住房保障制度和支持政策，扩大保障性租赁住房供给，完善长租房政策，这将为房地产服务活动带来新的发展机遇。
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