6月非农数据不及预期，就业疲软提振9月降息预期

根据美国劳工部数据，美国6月季调后非农就业人口增加20.6万人，预期增加19万人，前值从增加27.2万人修正为增加21.8万人。美国6月失业率为4.1%，预期为4.0%，前值为4.0%。

非农数据提振美联储降息的预期，根据芝商所FedWatch工具，美联储9月开启年内首次降息的可能性为75.4%，高于报告公布前的66.5%，11月首次降息的可能性也有所上升，而12月进行第二次降息的可能性上升至47.9%。

浦银国际观点认为，去年至今美股估值持续扩张，可能已经提前反映了美联储即将降息和通胀持续下滑的利好，降息周期开始之后，实际利率下降给估值释放带来的空间可能已经有限。但是，盈利有望接棒成为支持美股向上的核心驱动力。在AIGC的驱动下，科技龙头公司的盈利增长预计仍较强劲。现在是新一轮AI革命的起点，人工智能对于社会生产力的提升已经初具苗头，预计美股纳斯达克以及大型科技股或将会长期受基本面推动成长。

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