固收市场观点
上周债市调整，短端表现相对占优。跨季之后，资金面有所转松，资金分层现象缓解，DR007延续在7天逆回购利率（1.8%）附近震荡，一年期AAA同业存单收益率下行至1.95%附近。现券本周以调整为主，全周来看十年国债活跃券240004累计上行4.7bp至2.28%，三年国债活跃券240010累计上行2.5bp至1.8025%。
上周市场焦点在于央行国债借入操作。7月1日央行在官网发布公告称，“为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。”此后7月5日，有媒体报道称，“央行将以信用借券的方式，借入债券，并已经与几家主要金融机构签订了债券借入协议。”此前央行先后在不同场合以不同方式多次发出了风险提示，本次采取了国债借入这一项新工具，表明在防范风险、调控汇率、匹配基本面水平的背景下，央行维持正常健康利率曲线的态度较为坚定且明确。
展望后市，债市暂不具备趋势性调整的基础。当前，基本面改善仍呈现波折性，近期公布的6月PMI表现一般，我们仍然维持中长期债市机会大于风险，持续关注短期宽幅波动带来的阶段性配置和交易机会。
权益市场观点
上周市场呈现冲高回落态势。周一沪指低开高走震荡涨近 1%，创指午后跌幅收窄。周二收盘沪指全天震荡微涨，盘中一度站上 3000 点，创指收跌 1%。周三三大指数小幅收跌，北证 50 跌超 2%。成交额不足 6000 亿元，创下近 10 个月新低。周四三大指数盘初冲高回落，午后持续走跌，深证成指创出近 5 个月新低。周五三大指数涨跌互现，创指、深成指午后翻红，沪指跌幅收窄。全周来看，上周，沪指累计跌 0.59%，录得周线 7 连阴，深成指累计跌1.73%，创业板指累计跌 1.65%。
外盘方面，上周美股，道指涨 0.66%，标普 500 指数涨 1.95%，纳指涨3.5%。欧洲三大股指上周均收涨，德国 DAX 指数周涨 1.32%；法国 CAC40 指数周涨 2.62%；英国富时 100 指数周涨 0.49%。
上周五，国办转发证监会等六部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，其中提到要大力对操纵资产减值计提调节利润、以财务“洗澡”掩盖前期造假行为的打击力度；从严惩处基于完成并购重组业绩承诺、便于大股东攫取巨额分红、满足股权激励行权条件、规避退市等目的实施的财务造假；相应处罚金额和刑期较过去提升幅度巨大。
近期市场继续弱势震荡。建议关注具有业绩确定性和估值性价比的细分板块，行业方面增加对于中报的关注度。建议对短期行情和事件博弈持谨慎态度，长期看好中国股市的向上发展。
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