摘要
一家专注于硬件集成的公司致力于增强其在叉八六主板设计领域的自主权，以提高与ODM客户的议价能力并减少对外部供应商的依赖。通过投资于具有较强研发能力和高配合度的合作伙伴，公司旨在实现设计和原材料成本的降低，从而提升毛利率。面对国际贸易环境的不确定性，公司通过调整生产和供应链管理来降低运费增加及贸易政策变动的影响，并注意到了客户在备货和选择供应链位置上的灵活应对措施。公司自主品牌业务实现了两位数的增长，目标在下半年实现更高增速。同时，关注于AI技术的研发及其在各行业的应用，尽管存在成本和应用场景的挑战，但合作伙伴关系和市场潜力被视为正面因素。随着技术进步和市场需求的变化，客户对于产品推广的积极性增强，导致设备换代需求增加及单价上升。公司还面临着供应链紧张、成本上涨等问题，并计划在北美市场建立或扩大生产设施，同时评估在其他地区设立组装线的可能性，以优化生产成本和提高反应速度。此外，公司实施的股权激励计划增加了本季度的成本，对业绩产生了负面影响。最后，公司提醒参会者如有问题可通过特定方式提出，标志着会议的圆满结束。（文字纪要由音频通过电脑自动生成，音频详见隔壁：股市调研）
问答
发言人1 问：ODN的毛利率是多少？经营改善对毛利提升有何影响？
发言人2 答：ODN的毛利率大约在35到40%之间，高于整体水平。经营改善主要表现在两个方面：一是由于营收增长，成本并未同步增加，导致APX占比下降；二是通过有效库存管理和减少存货跌价损失，减少了对经济利润的负面影响。
发言人2 问：OBM业务的毛利空间能否进一步提升？
发言人2 答：OBM业务的毛利空间已基本稳定在35到40%左右，难以再向上突破。未来的提升主要依靠提高自有品牌和自控量占比，其中引入新的叉86设计公司将带来额外毛利提升机会。
发言人1 问：对于引进叉86设计公司的进展如何？
发言人2 答：当前正积极寻找合适的合作方，并取得了进展。尽管已经找到了潜在标的进行对接，但尚未选定最终合作伙伴，因为需要考虑研发能力和与公司的配合度，尤其是满足国际客户对品质和设计的高要求。
发言人1 问：展望未来三季度的情况，特别是特斯拉和车载业务的变化？
发言人2 答：三季度相比前两个季度，由于一季度实现了较快增长且二季度基本持平，预计营收环比不会有大幅增长，而是努力保持在现有水平之上。特斯拉北美销量下滑和理想mega销量下降是影响车载业务环比增长的主要因素。
发言人1 问：运费和特朗普上台对出海业务的影响是什么？
发言人2 答：运费方面，ODM业务的成本会增加，因客户承担运费而导致最终体现为成本上升，同时对交期也有一定影响。自有品牌部分运费由自己承担，占比相对较低。对于特朗普上台带来的不确定性和潜在关税风险，公司已在泰国布局生产以应对可能出现的变化，并密切关注市场动态，以防万一。
发言人2 问：目前客户的考量主要集中在哪些方面？
发言人2 答：客户的考量主要包括两点，一是是否选择中国供应链及供应链中的中国供应商占比；二是关税问题，由于产品中涉及较少，并且通过在台湾制造并绕过关税壁垒，已有效解决了这一问题。
发言人1 问：目前自主品牌业务的发展状况如何？全年预期又是怎样的？自主品牌的汽车业务何时能达到盈利拐点？
发言人2 答：自主品牌业务同比增长迅速，预计达到二三十的增长，但我们期望其增速更快，特别是在下半年因新订单增加而有不错表现，全年目标增长率预估在40%至50%。盈利拐点预计要到明年，因为特斯拉的改款车型一直未能如期推出，这对盈利状况有所影响。
发言人1 问：目前汽车业务的盈利能力如何展望？
发言人2 答：汽车业务目前处于微亏微盈的状态，要实现扭亏为盈的关键在于国内市场能否按照预期回升，以及海外北美市场的发展情况。若能顺利达标，预计今年将实现微利，但由于仍处于产能爬坡阶段，难以获得过高利润空间。
发言人1 问：关于收购的公司在台湾上市的时间安排以及投资收益确认情况？
发言人2 答：该公司的上市时间最快预计在九月份，我们将其视为交易性资产，一旦上市，将在报表上体现相应的公允价值。
发言人4 问：AI技术在端侧的应用进展如何？是否有与其他芯片品牌的合作计划？
发言人2 答：当前我们在AI技术在端侧的研发阶段，与英伟达等芯片品牌合作研发，但在实际行业应用中尚未找到能充分利用高算力场景，更多场景下现有低算力芯片如MTK、英特尔、高通即可满足需求。同时，我们与MTK合作推出了端测方案用于提升人工智能产品的智能化程度。
发言人2 问：目前AI在哪些行业得到了应用落地？
发言人2 答：AI主要在零售和餐饮行业中得到了应用落地，例如大型连锁超市、连锁餐厅等行业都有相应的AI解决方案。此外，在医疗等相关行业也有相应的AI应用实例。
发言人2 问：能否举例说明AI在星巴克等企业的实际应用情况？
发言人2 答：星巴克正在研究并计划实施门店智能化项目，通过引入机器人进行顾客交互、自动制作咖啡，并将所有设备连接起来运行特定的模型。尽管这项技术尚未完全落地，但已开始在部分环节尝试实现无人化服务。
发言人2 问：超市如何利用AI改善购物体验并收集消费者数据？
发言人2 答：超市会在购物车上安装摄像头或传感器，实时指导顾客购物路径，并收集购物习惯数据。系统可以根据顾客需求提供个性化的产品推荐和促销活动，这依赖于强大的软件支持。
发言人2 问：若解决了软件问题，这些AI应用会迅速普及吗？
发言人2 答：是的，一旦软件问题得到解决，这些AI应用将会快速铺开，特别是在人工智能与消费电子行业的结合上。
发言人2 问：欧美客户对AI应用的积极性如何？
发言人2 答：欧美客户的积极性非常高，他们正积极解决相关技术问题并向此方向迈进。
$宸展光电(SZ003019)$
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