房地产行业2024年中期策略240708

全文摘要

2024年上半年，中国房地产行业经历了下行压力，多项指标持续恶化。然而，中央517会议精神发布后，政策制定和实施节奏加快，市场开始显现复苏迹象。特别是二手市场，在去年基数较高的情况下实现了正增长，尤其是在六月份，增速显著，部分重点城市达到近年来高位。二线城市房地产市场在六月份周均同比增长59%，多个城市如杭州、南京、厦门等二手房交易实现两位数甚至超过30%的增。同时，二手房市场去化率回升，交易难度改善。新房市场虽然上半年表现相对较弱，但随着基数减少，降幅逐渐收窄，部分地区已经实现正增长。

头部央国企销售情况好转，显示市场稳定性和企业销售策略调整初见成效。尽管当前恢复仍具僵持性，但随着政策面和基本面信号的进一步明朗，房地产市场有望实现更为稳健的发展。政策调控转向积极，着重于与民生及经济发展关联性，通过利率调整和购房补贴等措施稳定市场信心。土地市场面临压力，预计全年土地成交额将大幅下滑，反映行业整体的调整态势。

一线城市和二三线城市土地去化率均出现恶化趋势，新开工面积预计有大幅降幅。房地产投资面临施工面积下降和土地成交金额显著减少的问题，预计全年将下降13%。尽管销售增速已开始收窄，展现出一定的韧性和市场信心的恢复，但整体上新开工和拿地活动仍然低迷，对经济增长构成负面影响。目前，少数持续经营和盈利的企业成为投资焦点，特别是那些头部企业因其稳定性和未来发展潜力受到关注。建议投资者关注具有稳定报表和规模布局优化能力的企业。$保利发展(SH600048)$$金地集团(SH600383)$$绿地控股(SH600606)$