$中国广核(SZ003816)$ $中国核电(SH601985)$ $中广核矿业(HK|01164)$
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A股持续低迷的状况下核电股表现亮眼，今天中国核电静态PE达到20倍，即将创出上市九年来的新高。作为重仓持有的股票，我必须关注它的估值水平，用来指导自己自己的判断和决策。
有些股票很难估值，甚至无法估值，也有些是自己的认知能力不足以进行估值判断。中国核电业务简单，增长明确，可以用PE法估值，我对它的总体判断是：五年内年均增长10%，2029年净利润180亿，给予20倍PE，市值3600亿，持有期间估值在15～25倍，价值锚定在20倍。中国核电PE的低点在11倍，出现在2020年10月，之后开始缓慢上升，今天达到五年内最高值。
我认为这种情况出现最主要的原因是A股市场的资产荒，小票危机和消费低迷使得市场资金的资产选择很少，从而形成对预期较好的电力股，如长江电力，中国核电以及一些电力设备股的资金聚集，从而推高估值水平，这个上升确实比预期快，因为业绩的增长还没有同步到达，当然这在市场中也不奇怪。所以说是资产荒引起了估值的溢价！
估值水平中短期是市场环境和偏好决定的，长期是公司经营业绩决定的。目前中国核电的估值较快提升反映出市场对它的认可，这种情况很可能会继续延续甚至加剧，加剧的程度和持续的时间也很可能超出我们的预期，这是市场情绪的表现。我是长期持有，虽然这种波动是正向的，也不太关注，但需要体会和理解其中的缘由。但是对于做短期波段的操作而言，可能有一些操作的指导，就是不会在这个期间加仓，如果估值水平很快到达上限，就开始考虑减一些仓，等市场情绪稳定后在相对低位再买回来。我自己做这种波段的能力很差，一般不搞这种操作，但也想尝试着判断，就当是增加市场的感觉吧。
有人提出了问题，虽然他说话的方式很令人不舒服，但我觉得雪球是个通过讨论获取信息和增进交流的平台，目的是提高投资的认知水平，本着这个原则我补充说明一下我对中国核电估值判断的认识：第一，估值范围的确定不仅考虑股票本身的情况，还要依据投资者自己的操作特点和风险偏好，15～25倍PE是适合我自己的范围，对于不同的人会有不同的划定；第二、市场给出的实际价格会在很多时候偏离自己的估值范围，有时候偏离的很大，但这种情况往往时间不长，这就要根据自己的认知和操作能力去应对；第三，估值时需要借鉴很多数据，跨市场的数据，尤其是美股的情况。就核电股而言，在美国市场也有，比如星牌能源，虽然涨幅很大，但PE最高40多倍，现在TTM27倍，其他核电股的涨幅也都很不错。这些外围市场的情况说明核电股是受到市场认可的，对我们在A股投资是很有借鉴价值的，但估值时他们的数据也只能是借鉴，因为两个市场的特点不一样，比如美股市场中回购比较多，会提振股价，而我们有增发的预期影响股价，美股核电股可以向AI大用户直接供电而我们必须上网供电等等。所以市场不一样，总体趋势的借鉴价值很大，而到具体估值范围时是要依据自身实际来确定的，否则岂不是刻舟求剑了吗？
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