拥抱核心资产拥抱新质生产力：中兴通讯

$中兴通讯(SZ000063)$  

  新质生产力是指大量运用大数据、人工智能、互联网、云计算等新技术与高素质劳动者、现代金融、数据信息等要素紧密结合而催生的新产业、新技术、新产品和新业态。

      发展新质生产力离不开算力基础设施建设，中兴通讯是算+输+端全面布局的王者。

       中兴通讯第一曲线以公司无线、有线等连接产品为主（主要服务于三大运营商：中国移动 中国电信 中国联通）。第一曲线营收稳定，利润稳定是公司的基础。对于第一曲线，公司稳中求进，推动5G-A、光网络技术的持续演进，进一步巩固技术领先地位，持续提升核心竞争力，在国内市场强化双寡头格局，在国际市场聚焦大国大T战略，持续提升大国大T收入占比。

       中兴通讯第二曲线主要包括服务器及存储、终端（包括手机、移动互联、智慧家庭等）、汽车电子（无人驾驶）、数字能源（包括电源、数据中心、新能源等）、5G行业应用及低空经济等，数据交换机（市场占有率持续增长），云电脑（云电脑持续中标运营商），星云大模型，AI手机等都是亮点。

       对于第二曲线，公司加速拓展。一是基于芯片、数据库、操作系统底层核心技术，加大研发投入，强化自研产品和解决方案，聚焦服务器及存储、数据中心、新能源等产品，深耕互联网、金融、电力、交通等重点行业头部客户，抓住算力建设、数字化转型机会实现增长；二是围绕差异创新、成本领先的战略，持续布局前沿核心技术，推出有竞争力的终端产品。

       中兴通讯毛利率40%多，技术与定价权优势明显，目前低估严重，合理估值市盈率中枢至少在25倍。比较单一光模（技术壁垒低）冲动期的$中际旭创(SZ300308)$  及新易盛等估值优势明显，光模性价比较高是$光迅科技(SZ002281)$  。国内经济回暖，国内算力基础设施企业最受益者是中兴通讯及光迅科技。目前市场中科系的中科软与中科曙光性价比也较高。