在上证指数徘徊在3000点左右之际，结构性行情让基民束手无策，过山车现象也时常发生。再看债券基金，一浪高过一浪的走势吸引了越来越多的基民，债券基金涨的好欢啊，现在还可以买吗？债券基金还能涨多久？债券基金买长债还是短债呢？我作为一个长期执行股债搭配的老基民，也对债券基金如何配置产生了疑问，还想利用债券牛熊市做参考做出自己的买卖方案。有了疑问就想要答案，我最想听基金经理的专业解答了。
6月27日我如愿以偿的参与了$中欧纯债债券（LOF）E（002592）$的基金经理—周锦程的调研团活动，实时听取了周经理的专业讲解，满心欢喜的得到了周锦程对我提问的答复，同时也分享着其他调研成员的提问，恶补了我对债券基金投资的空白，受益匪浅。通过这次调研活动，让我开始关注周锦程经理了，它的$中欧纯债债券（LOF）E（002592）$值得我认真测评一下，周锦程说的，又是如何做得。
周锦程经理1983年生，复旦大学学霸，本科信息计算+西方经济学硕士，历任德邦证券股份有限公司研究员、债券投资经理（2011.07～2016.11），浙商基金有限责任公司固定收益部基金经理（2016.11～2022.09）。2022年10月加入中欧基金管理有限公司，现任基金资产总规模199.41亿元，在管基金最佳任期回报6.08%（截止于0709），这个基金也就是我要测评的$中欧纯债债券（LOF）E（002592）$。
$中欧纯债债券（LOF）E（002592）$成立于2016-04-06，业绩比较基准是中债综合（全价）指数收益率，成立以来取得了27.51%的总收益，累计净值的部分收益来源于分级基金，因此有差别。该基金转型7年以后尽管都是正收益，同类排名起起落落不稳定，除了2019年与2023年是优秀业绩，其他分别是3个一般与2个良好。也就从周经理2023年05-26日单独管理以来，1年又45天任职回报5.5%。看基金的阶段涨幅，近1年的优秀业绩拉高了近2年业绩，也是优秀，近3年还属于良好业绩。这种现象经常性出现，有的基金在某阶段涨幅特别高，因此近2年近3年都会被拉上了优秀。债券基金是这样，权益基金也如此。我们不可疏忽大意，要认真查看现任经理的表现。
周锦程经理也确实很努力，上任四个季度的业绩1良好3连续优秀，把债券基金的稳稳上涨演绎的非常逼真，由此而来的基金E端机构占比由93.64%上升到98.64%，总份额也由4.29亿份涨到9.45亿份。基金C端确是个人占比从26.58%上升到100%，总份额由0.67亿份降到了0.16亿份。数据变化我们可以仔细分析，其实E端份额只要持有超过30天也可以零费率赎回，买入的申购费0.06%在以后的收益差赢回来，可能更实惠，机构的眼光就是这么长远。
周锦程经理的优秀业绩延续性如何？看看他的前10债券持仓吧，四个季度由2023-6-30的32.78%降到了2024-03-31的16.48%，依次下降，是不是他更偏爱均衡配置？调研会上，网友提问“怎么看待纯债基金的波动性，中欧纯债基金与其他债券基金相比优势在哪里？”周经理回答：1、战略性提高了基金组合的久期中枢和久期弹性，力争获得来自久期部分收益。2、本人是从事研究宏观策略开始自己的债券投资生涯，相比于研究信用债出身的基金经理，投资策略会更加多元化，会自上而下地在各类资产之间布局组合久期并灵活运用久期策略做波段。3、在品种之间做轮动，多元化策略的制定也是我相对擅长的领域，同时基于对目前经济形势的判断，我们不进行过度的信用下沉，中欧纯债对于极端情况或具有更好的应对表现思路。4、规模增长过程中，中欧纯债产品的投资者结构在信用债基中相对稳定，适合长期投资者，尽管今年市场出现了部分波动，中欧纯债产品的投资人仍然相对稳定。周经理的回答验证了我的判断，多元化策略的优势可以避免单一类型的冲击，稳定性比较好。这与权益基金的均衡配置的优势相仿。
周锦程也是12年的固收老将了，9年的债券投资经验，管理过货基、纯债、二级债、股债混合等多类型产品，为现在的管理提供了丰富经验。
基金的收益指标最直观，性能指标如何也很重要，目前看，中欧纯债债券（LOF）E（002592）$晨星评级由2023年6-30的3星提升到最近2024年6-30的4星级了，可喜可贺。近1年的标准差0.86%，夏普比率4.04，基金业绩评价是80分，周锦程经理的个人评分88.69分。历史业绩不可复制，未来发展还要开创，周锦程经理与他的基金未来怎样？我已加关注，期待有惊喜，我的持有基金就是在自选基金中产生的。
万物皆周期，我对债券投资也有周期设想，并试探性的问了周经理。没想到周经理胸有成竹，侃侃而谈。“在2020年以前，债券市场会有清晰的牛熊周期，而进入2021年后，尤其是中央出台三道红线政策打压地产后，债市进入了过度期，今年开始，债市大概率会进入若干年的周期特性不显著阶段。……
债券市场牛熊周期大体上是和经济周期同步的，但还会受到货币政策影响，这是因为债券市场和流动性具有紧密关系，而央行的流动性调控和经济周期节奏上并不完全同步，所以债券周期轮转可以稍微再细分一些。”怎么分啊，我还想问。
调研活动太精彩了，又很难忘，经理的专业讲解丰富了我的投资观念，点亮了我的投资世界，受益匪浅啊。原来债券基金也需要看基金经理的选债能力与择时能力，多元化的策略具有避免单一资产的变动冲击，长期的优秀稳定业绩是上上策，感悟太多了。
感谢周经理百忙之中来路演，也感谢天天基金网的牵线搭桥，赞一个！
$中欧纯债债券(LOF)E(OTCFUND|002592)$
$中欧纯债债券(LOF)C(OTCFUND|166016)$
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