看看日本泡沫破灭后

今天来分享一下日本在房地产泡沫破裂后，有哪些股票最先走出泥潭，走出长牛。

纵观全球，除了老欧洲跳过了房地产，用大航海来实现了工业化，所有的后发工业国，工业化起点都是房地产。

韩国的汉江奇迹，日本的昭和时代，美国的美国梦都是。

因为后发工业国在制造领域，失去竞争力之后，只有先依赖本国居民承载巨额债务来实现工业化发展，否则国家扩不了债，啥都发展不起来。

而房子是最合适不过的承接载体，这种由农业社会通过房地产转向工业社会的过程，叫第一次经济转型，房地产经济通常是一定会成功的。

日本在1990年的经济崩盘，最先崩的是股市，日经指数光1990年一年就跌了38.7%，之后又连续跌了两年才开始止跌。

三年时间，日经指数腰斩，从39000点跌到19000点。从点位上看，我们的沪深300和上证50，算下来从2021年的高位到今年的最低点，也下跌了50%。

而日经指数在腰斩后并没有止跌，而是又跌了差不多10年时间，而正是因为日本的股市、居民资产负债表进入了长期的衰退。

使得整个经济也陷入了长期衰退。

当然，这里有个重要的前提，就是日本股票是从1970年开始，连续涨了20年的，所以并不能简单的对比，就得出我们的股市未来还要继续跌的结论。

那为什么会进入长期的衰退呢？

还是因为债务的问题，地产的泡沫给家庭部门积累了太多的债务，不管日央行怎么刺激，大家都是没钱消费，到了1990年，日本居民部门的杠杆率超过了68%。

解决这个债务肯定是需要时间的。对于国际资金来说，既然日本的经济预期是悲观的，那么外资就只能流出，这就导致了更加严重的下跌。

在泡沫破裂之后，一开始几乎是所有的行业都跌，但是1992年之后，日本有几个方向就已经开始企稳了，并且走出了长期的慢牛。

一个是高股息，一个就是出海的高科技。

先说高股息，在泡沫破裂之后，日央行就开始降息刺激经济，从1991年到1995年，日本的存款利率就从6%直接干到了零利率。

截至7月8日的数据显示，天弘余额宝货币基金的7日年化收益率报1.4800%，这一数字较今年1月初的2.4530%有明显下降。

低利率的大环境下，日本的高股息企业，就成为了市场的香饽饽，毕竟把钱存在银行，真不如买高股息的公司等着分红。

再加上借款的利率也在同时下滑，借款抱团高股息，那也仍然是划算的。

所以1992年之后，高股息几乎是一路长牛，比如医药、石油、煤炭、金属产品等，直到2000年互联网泡沫破裂，才受到影响。

但是互联网泡沫破裂之后，又是一路长牛。巴菲特现在在日本的持仓，其实也是超级权重高股息的策略。

另一个方向就是出海国际化。

因为1990年之后，日本的内需基本上全崩，加上美日贸易的摩擦，大量的企业只能向海外扩张，而很多企业呢，后面也都成为了世界级的巨头，主要都集中在消费电子、汽车、半导体、家电和零售领域，比如索尼、本田、丰田、东京电子、优衣库和711，这些都是日本股市的超级大牛。

日本在失去的这20年时间里，虽然经济增速维持在0-2%的超低速状态。但除了GDP增速缓慢以外，却并没有失去实力，反而实力是真正开始腾飞。

比如东芝以白色家电和电视机风靡中国，现在把白色家电转让给美的，把电视机卖给了海信。索尼抛掉了电脑业务，转为去做核心零部件，现在他的传感器占全球70%的市场份额，工业机器人全球占4家，日本就占了2家。

这20年，日本企业主动或者被动让出了中低端市场，一直积累人才和技术，转型做高科技企业，做一些技术含量比较高、利润比较高的核心零部件，卖给全球的企业，低调的闷声发大财。

到现在这些公司也仍然是大牛。

所以，这么看起来，市场的未来是不是也很清晰了，只要你的股票持仓不是太差，只要时间够久，终究只是短期阵痛。

毕竟，悲观是远见，乐观是智慧，虽然悲观者永远正确，但乐观者往往成功。

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