纺织服装7月投资策略暨中报业绩前瞻越南鞋类出口增长提速

纺织服装 7 月投资策略暨中报业绩前瞻 越南鞋类出口增长提速，关注中报业绩出色标的

品牌服饰观点：5 月服装社零同比增长 4.4%，环比提速，预计主要因去 年同期基数回落、五一假期错月、需求缓慢复苏。

半年报及二季度业绩前瞻：A 股：1）品牌服饰：由于去年二季度基数仍相对 较高且今年国内服装消费需求持续疲软，我们预计二季度品牌服饰收入增长 环比一季度降速，表现有一定分化。优质男装品牌收入和净利润预计仍有相 对较快增长。2）纺织制造：二季度纺织制造企业订单延续高景气度，优质 制造企业收入端预计仍保持双位数增长；净利润端部分公司净利率受汇兑收 益较去年同期减少影响。港股：上半年运动行业延续弱复苏态势，二季度整 体增长趋势预计稍弱于一季度，收入端预计 361 度、安踏维持行业领先的增 速，净利润端安踏受益于 16 亿一次性收入及 Amer 自身减亏，预计净利润增 长领先；波司登预计上半财年收入达到中双位数增长；申洲国际受益于下游 客户补库，上半年收入预计高双位数增长。

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