半导体ETF：看周期趋势向好，多板块预示复苏

半导体 ETF：看周期趋势向好，多板块预示复苏

导体行业经历了一轮新的周期影响，产品周期与库存周期是本轮周期的主导力量，当前时点本轮周期的影响尚未结束。然而分别从产品端和库存端观察，已经出现部分向好趋势，自 23 年 11 月起至 24 年 4 月，全球及中

国半导体销售额连续 6 个月实现正向增长，当前增速接近 20%，同时，自23 年 11 月起，产成品库存连续 7 个月低于 100，库存持续去化。WSTS在 6 月上修了 2024 年全球半导体销售额增速至 16%，行业内开始出现乐

观预期。

大基金三期于 5 月 24 日成立，注册资本 3440 亿元超前两期之和，大基金一期将于 24年 9 月到期，大基金三期有望在和一期形成接力的同时进一步促进行业发展。同时，中国证监会 6 月 19 日发布“科创板八条”，提高资本市场对于科技型企业的支持作用，半导体作为“硬科技行业”利好可能性较高。

产业链内部呈现结构化机会，但是整体基调复苏为主：AI 浪潮仍是驱动行业复苏的主动力，多条赛道受益。当前时点下，AI 发展的几个重点：一是应用端大模型持续迭代，二是端侧大模型逐渐落地，三是云服务提供商

资本支出延续扩张态势。AI 的快速发展利好存储、模拟、封测等多个板块。继消电之后，工业和汽车需求改善迹象明显。

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