【行情回顾07.09】
市场表现：市场全天低开高走，三大指数均涨超1%。个股涨多跌少，其中4273家上涨，57家涨停；919家下跌，22家跌停。
资金动态：沪深两市成交额7245亿，较上个交易日放量1425亿。上证主力资金净流入12亿，深证主力资金净流入74.1亿。
板块强弱：板块方面，铜缆高速连接、消费电子、半导体、CPO等板块涨幅居前，猪肉、ST板块、CRO、乳业等板块跌幅居前。
【机构观点】
市场研判：《指数二次探底，市场能否否极泰来》
究其原因，一方面资本市场严监严管方向明确，市场受小微盘股情绪拖累。7月5日盘后，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，意见指出，要坚决打击和遏制重点领域财务造假，优化证券监管执法体制机制，并加大全方位立体化追责力度。资本市场严监严管方向明确，政策出台利好中国资本市场长期发展，但短期小微盘股退市、ST风险被放大，市场情绪回落；另一方面，重磅会议前资金观望情绪较浓，市场成交连续多日低于6000亿水平尽显低迷。不过经历持续回调后，A股市场部分估值和交易指标已经重新回到历史较为极端水平，当前资产价格可能已经反应过度悲观预期。展望后市，虽然短期内市场难有明显的利好，但当前的市场行为与年初已明显不同，下方的流动性问题并没有彼时那么大，雪球和量化基本都已出清。而且沪深300等宽基指数ETF连续放量，政策性资金托底或对市场起到一定支撑作用。同时7月重要会议即将召开，资本市场利好政策值得期待。
行业热评：《中信建投 | 休闲零食行业研究：零食渠道迭代升级，供应链提效正当时》
去年我们发布《历次渠道变革皆机遇，因地制宜者为赢家》文中提到不同生产和销售模式的公司各自选择了不同的销售策略和渠道。一年时间过去，量贩渠道影响继续深化，抖音快手渠道的增量效应也显著体现，各家食品公司策略和具体打法上呈现了很多共通之处。频繁的渠道变化是我们研究零食行业绕不过去的内容，零食受渠道影响高于品牌本身，尤其在当下供给方式多元、供需失衡下，公司对渠道增量更加敏感。短中期性价比渠道的要求倒逼了企业迫切做到供应链提效，上游原材料采购+中游生产+内部运营管理深度变革。长期来看品牌建设久久为功，部分公司推出子品牌塑造细分品类形象，能够在激烈的竞争和打磨供应链的积累中跑出来的品牌才可做到基业长青。
政策解读：《中信建投｜消费税潜在改革，有望利好免税价差》
消费税改革的方向总体利好免税理论价差，实际价格吸引力仍需考虑多渠道问题。高档产品本身全渠道加价率较高，若消费税改革且高端奢侈品率先试点，预计明显强化免税渠道价格优势，有助于拉开免税渠道和其他渠道价差，但仍需视有税渠道各环节如何进行利润分配和终端定价，以及整体竞争态势对终端定价的影响，另外免税渠道消费因为仍存在出行半径或出境壁垒的成本，而免税线上平台基本为完税商品的形式，故而具体对免税消费的拉动作用仍需观察。
【市场要闻】
1.【中指研究院：上半年房地产行业共实现债券融资2791.6亿元，同比下降26.9%】7月9日，中指研究院数据显示，2024年1-6月，房地产行业共实现债券融资2791.6亿元，同比下降26.9%，降幅较上年有所扩大。其中信用债同比下降21.9%，海外债下降54.8%，ABS下降33.3%，各渠道同比均出现下降，其中海外债锐减，信用债仍为融资主力。从房地产开发企业到位资金来看，规模同比下降超两成，降幅扩大，其中，国内贷款和自筹资金同比降幅收窄、占比提升。
2.【并购市场持续活跃，年内A股披露130起重大重组事件】7月9日，今年以来，随着诸多利好政策的出台，市场并购重组明显升温。Wind数据显示，截至目前，A股市场已披露了130起重大重组事件，同比大增116.67%。从重组目的来看，今年A股市场的重大重组事件多为聚焦主业和产业合作为目的的产业整合与协同发展，包括横向整合、战略合作、垂直整合等，合计占比接近七成。业内专家认为，在我国经济回升向好、长期向好的基本趋势下，随着相关制度机制的不断完善，市场并购重组有望继续升温。
3. 【工信部：引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，新建和改扩建光伏制造项目最低资本金比例为30%】7月9日，工信部对《光伏制造行业规范条件（2024年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）公开征求意见。《光伏制造行业规范条件（2024年本）》中提到，在国家法律法规、规章及规划确定或省级以上人民政府批准的自然保护区、饮用水水源保护区等生态功能重要区域，已划定的永久基本农田及生态保护红线，以及法律、法规规定禁止建设工业企业的区域不得建设光伏制造项目。上述区域内的现有企业应按照法律法规要求拆除关闭，或严格控制规模、逐步迁出。生态保护红线内零星分布的已有光伏设施严禁扩大现有规模与范围，项目到期后由建设单位负责做好生态修复。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。
4. 【中国上市公司协会：2023年度沪深A股上市公司现金分红总额2.2万亿元，493家公司股息率超过3%】7月9日，中国上市公司协会发文称，从现金分红总额来看，2023年度沪深A股上市公司现金分红总额为2.2万亿元，有8家上市公司分红金额超过500亿元，30家上市公司分红金额超过100亿元，58家上市公司分红金额超过50亿元。从近三年情况看，有12家上市公司近三年现金分红总额超过1000亿元，有18家上市公司近三年现金分红总额超过500亿元。从股息率来看，2023年度分红的3667家沪深A股上市公司中，有493家2023年度股息率超过3%，有151家股息率超过5%，有21家股息率超过8%。近三年平均股息率排名前100的公司，近三年平均股息率为6.8%。
5.【6月挖掘机国内销量增25%，下半年出口增速有望转正】近日，中国工程机械工业协会数据显示，2024年6月，纳入统计的制造企业挖掘机共计销售16603台，同比增长5.31%；其中国内市场销量7661台，同比增长25.6%；出口销量8942台，同比下降7.51%。上半年，海外市场受去年高基数影响，出口增速下滑，但海外市场仍存在巨大潜力。多机构表示，下半年挖掘机出口销量有望转正。
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