国内少数同时掌握原制奶酪和再制奶酪生产技术的企业。以奶酪为核心的特色乳制品的研发，生产和销售，也从事液态奶的研发，生产和销售，以及乳制品贸易业务。
30% 毛利率，净利率不到 5%，很辛苦。
销售驱动，23%：
70% 营业成本比例：40 亿收入背后 28 亿成本，9 亿销售费用。
40-50 亿收入，下滑趋势：
原材料成本下降，降本增效，去年低基数导致的增长，并不是需求好了卖的好。
半年 7000 万，全年预期 1.5+，40 亿收入，5% 利润率是 2 个亿。
1.5-2 亿利润，30 倍估值，45-60 亿市值。给予品牌溢价、奶酪先发优势。
1.5 ps 低位，40 亿收入是 60 亿市值：
曾经大泡沫，透支严重的票，大涨不再稀缺：
1亿应收，4.5 亿存货，26 亿现金，2 亿其他非流，18 亿厂房设备产能很多。
13 亿借款，4 亿应付，3300 万合同负债，总债务 24 亿。
家底还可以，28 亿净资产。但是背后是募资了 46 亿，沉淀下来的家底并不多，只是不影响正常经营。
28 亿净资产，2 亿利润，7% roe，1.1 pb 支撑，一倍溢价 2.2，61 亿市值。
60 亿为锚点，只可以关注成长价值。收入不下滑，竞争中继续跑出优势才可以（安全边际看 40 亿往下了，未来看不到利润 1-2-3 亿的增长边际改善，就会向 40 亿甚至 30 亿继续回归，耐心是有限度的，预期不落地的代价）。
5.12 亿股本，11.7 块的参考价格。
股价下行，股东数高位，估值不便宜，投机为主。或者就是格局打开只能长周期布局并不能拿到压倒性优势。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。
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