【核心观点】
周报数据区间：2024.7.1-2024.7.5
上周，沪指继续在3000点下方震荡、主要指数收跌，小盘股跑输大盘股，成长股跑输价值股。港股市场整体收涨。债券市场，央行下场干预、10年期国债上行至2.28%，信用债整体表现较好，转债市场跟随权益市场下行。
后市，A股维持之前的判断，大盘调整还没结束。港股的走势仍会受到国内基本面和交易预期的影响，在A股大幅走弱的情况下，不排除港股短期同步调整。央行与市场之间的博弈延续，短期内债券市场大概率延续震荡格局。
配置建议：中短债基金和磐石季盈组合。
近日，《证券日报》《金融时报》等媒体表示，央行已与几家主要金融机构签订了债券借入协议，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。
和前几次采用口头提醒不同，本次央行直接入场卖出国债且规模不小，必要时还会继续扩大卖出规模，预计会对市场预期产生一定影响。我们认为，短期内债市会进入震荡，特别是中长债的价格波动大概率会加大。中期来看，债市方向取决于宏观情况。
结合赔率和胜率，我们建议投资者短期适度调整自己的投资配置，我们推荐中短债基金和磐石季盈组合，确定性和收益空间都相对可观。
行情点评
A股：上周沪指继续在3000点下方震荡、主要指数收跌，小盘股跑输大盘股，成长股跑输价值股。周初，受偏弱PMI影响，资金风险偏好降低，更多进入高股息红利板块，带动中证红利大涨后持续回撤；后半周，人民币汇率跌破7.31，欧盟对国内电动汽车加征关税将生效，风险偏好持续降低、权益市场下跌；周五，国务院常务会议通过支持创新药发展方案带动医药股爆发，同时债券市场签订国债借入协议持续发酵，股市出现一定反弹。
港股：上周港股市场整体收涨。港股四个交易日，前三个交易日收涨，周五再度下跌。前三个交易日上涨，主要是近期国家护市资金在高股息及互联网为主的权重股上布局，以及腾讯、阿里等互联网公司加大对股东回报，权重股带动港股整体走强；之后，人民币汇率跌破7.31、承压较大，内外资流入大幅下滑，另外“港股激光雷达第一股”速腾聚创股价闪崩，港股整体回调，恒指再度跌至18000点以下。
债券：上周央行下场干预、10年期国债上行至2.28%，信用债整体表现较好，转债市场跟随权益市场下行。周初央行公告开展国债借入操作，利率迅速上行；后权益市场震荡，债市情绪略有缓解；周四周五，报道央行已初步选定几家国有大行开展国债借券，且已签协议金融机构可供借出中长期国债有数千亿元，利率延续上行态势。
后市展望
A股：截至上周五（7月5日），由于换手率持续下滑，叠加北上资金明显流出，大盘调整态势较为明显。维持之前的判断，大盘调整还没结束。
港股：市场乐于见到美国疲软的经济数据，美国失业率和PCE通胀率的数据走势都走向了有利于美联储做利率决策的一项。上周美国国债小幅走低，美元涨势被限制，亚太市场也迎来了不同程度的反弹，这些都是对港股有利的因素；然而港股的走势仍会受到国内基本面和交易预期的影响，在A股大幅走弱的情况下，不排除港股短期同步调整。
债券：从央行喊话到央行开启正回购操作，央行加强对债券市场利率风险把控的意图清晰，抑制债券市场利率下行空间。央行与市场之间的博弈延续，短期内债券市场大概率延续震荡格局。转债市场短期仍旧面临权益市场调整所带来的压力。
配置建议
配置建议1：中短债基金。从当前政策、利率水平和期限结构来看，中短债基金具有较高的配置性价比。
配置建议2：磐石季盈组合。配置95%以上的纯债基金及货币基金，偏债混合型基金投资占比不超过5%，可随时申购赎回。管理团队根据市场行情，动态调整混合型债基和权益型基金的投资占比，在控制组合波动的基础上，力争实现长期稳健增值。
END
特别声明：
本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行作出投资选择。基金销售服务由泛华普益基金销售有限公司提供。基金投顾服务由盈米基金提供。
$华普集团(NASDAQ|HPH)$
本文作者可以追加内容哦 !
