比亚迪再度喜提外资巨头大幅上调目标价。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
摩根大通近日发布了一份关于比亚迪未来发展的重磅报告，引发市场广泛关注。摩根大通将比亚迪未来12月的H股和A股的目标价分别上调86%和83%，至475港元和440元；上调2024年度的销量预估至400万辆；预计到2026年全球交付量将达到600万辆，其中约150万辆来自海外市场。市场观点指出，摩根大通此次上调比亚迪的目标价和销量预期，不仅反映了比亚迪自身的优秀表现，也折全球新能源汽车市场的巨大潜力。
与此同时，比亚迪近期出海大动作频频。7月8日，比亚迪与土耳其工业和技术部签署投资建厂协议，土耳其总统埃尔多安出席了签约仪式。根据协议，比亚迪将在土耳其投资约10亿美元（合人民币超70亿元）建立年产能达15万辆汽车的工厂和研发中心，该工厂计划于2026年年底投产。此前，土耳其曾公布《关于修改对进口产品征收附加关税的决定》，根据最新规定，在土耳其投资设厂的汽车厂商将享受投资鼓励政策，无需缴纳此前规定的40%额外关税，而只需缴纳10%的关税。尽管土耳其并非欧盟成员国，但它与欧盟之间享有关税同盟协议。在欧盟对中国电动汽车增加关税的背景下，比亚迪在土耳其生产汽车或将成为其进军欧洲市场的重要方式。此外，7月4日，比亚迪在泰国罗勇府庆祝了两大里程碑事件——泰国工厂峻工与第800万辆新能源汽车下线。随着新工厂的竣工，比亚迪的第800万辆新能源汽车也已经下线。而且，比亚迪也是全球首个生产800万辆新能源汽车的车企。2024年上半年，比亚迪的新能源乘用车的销量达到了160.7万辆，海外部分的销量达到了20.3万辆，同比增长173.8%。
值得一提的是，7月8日，乘联分会发布数据，6月新能源车厂商批发渗透率45.3%，较2023年6月33.8%的渗透率提升11.5个百分点。6月新能源乘用车企业总体走势较强，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位；以赛力斯汽车、理想汽车、长安汽车、零跑汽车等为代表的增程式电动车表现尤其突出。上半年1-6月，新能源车零售411.1万辆，同比增长33.1%；出口58.6万辆，同比增长21.2%。据公安部统计，上半年新注册登记新能源汽车439.7万辆，同比增长39.41%，创历史新高。新能源汽车新注册登记量占汽车新注册登记量的41.42%。
华西证券认为，2024年6月，国内多家品牌新能源汽车销量/交付量同环比提升，蔚来、极氪、赛力斯6月销量/交付量同比增速均超80%，以上统计的品牌中8家品牌销量/交付量环比攀升。根据乘联会预测，6月国内新能源车零售销量86.0万辆左右，同比增长32.7%，环比增长6.9%，渗透率预计提升至49.1%。在新增优质供给增加和汽车旧换新政策等因素的推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。
截至2024/7/5，新能源车板块估值（PE-TTM）为19.7倍，处于2021年以来26%的历史低估区间，比期间74%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/1/1-2024/7/5）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。值得指出的是，近日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，旨在大力推动行业向优质产能转型，鼓励企业通过技术革新和优化生产流程来提升竞争力。目前中国锂电产业已经从“卷产能”向“卷技术”的阶段发展，业内对于新产品或新技术的高度关注，说明各企业希望通过创新创造出新的价值，有助于产业良性发展。
二季度可能的催化因素主要包括：1）行业能否在五至七月份的环比排产上有进一步上量，以满足全年接近30%的同比增速预期；2）关注国内新能源车销量、以旧换新政策落地以及单车平均电量的进一步提升，或为行业增速带来额外增量；3）储能市场有望进一步上行，新兴市场如南美、澳洲、中东等地的储能项目有明显放量。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年1-6月（-19.05%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
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