当资本放弃创新药赛道，和放弃新能源一样，不管国家是否支持，都是单边向下，除非分红率起来

$新诺威(SZ300765)$  当资本抛弃一个赛道：2018年，港股正式推出18A的上市制度，鼓励创新药上市；随后2019年科创板第五套标准的推出，也为医疗领域的公司上市打开了一道窗口。在疫情、上市窗口红利、创新药人才回流等各种红利的加持下，创新药公司在20年火力全开、市值不断攀高，给投资人创造了极好的汇报。但在经历了2019、2020年的资本狂潮后，2021年下半年开始，创新药集体陷入了连续急剧下跌的状态，大量创新药股票市值从高点时的上百亿港币掉到10亿港币，且没有流动性。究其原因，一方面，大量创新药公司也只是“伪创新”却因为一时泡沫估值巨高；另一方面，创新药周期长、投入大、投向市场所需时间长，长期处于大量投入、却见不到产出的状态，使得整个资本路径没有形成闭环，投资人最后选择用脚投票。时至今日，和2020年的高点相比，医疗行业的投资事件已经降到不足一成，大量医疗投资机构面临募不到新钱、不知道怎么投、更退不出来的状态。医疗领域的资深投资人朋友调侃说“医疗投资已经凉的透透的了”。——这是商业没有形成闭环导致的一个赛道被投资人集体抛弃。