华旺科技上半年业绩预增25%-31%，单吨盈利稳定

华旺科技发布2024年上半年业绩预告，预计归母净利润为2.95至3.10亿元，同比增长25.0%至31.4%，中值为3.03亿元，同比增长28.2%。第二季度归母净利润预计为1.48至1.63亿元，同比增长15.3%至27.0%，中值为1.56亿元，同比增长21.2%。扣非净利润预计为2.67至2.82亿元，同比增长21.2%至28.0%，中值为2.75亿元，同比增长24.6%。单Q2扣非净利润预计为1.22至1.37亿元，同比变化-1.3%至10.8%，中值为1.30亿元，同比增长4.7%。

报告指出，华旺科技上半年产销景气，尽管成本有所上行，但价格保持稳定，吨盈利表现基本稳定。第二季度吨盈利预计为每吨1750元，环比稳定；扣非后吨盈利预计为每吨1460元，环比小幅下降。未来展望中，第三季度产品均价有望维持稳定，整体成本预计平稳，吨盈利有望保持稳定。

公司在2023年6月新增了8万吨装饰原纸的生产能力，总产能达35万吨，未来还有40万吨特种纸产能待释放，预计2024年新增产销可达6至8万吨。2025年新产能预计将有序投产，并有望进入食品、医疗、工业等特种用纸领域。报告还提到，尽管欧盟对装饰原纸发起反倾销调查，但公司在欧盟市场的销量占比低于5%，影响有限。

国盛证券预计，华旺科技2024至2026年的归母净利润分别为6.0亿元、7.0亿元和8.1亿元，对应市盈率（PE）估值分别为10倍、8.5倍和7.4倍，维持“买入”评级。

风险方面，报告提示了原材料价格波动、需求复苏不及预期以及市场竞争加剧等风险因素。