中金公司发布的最新分析报告显示，完美世界预计2024年上半年归母净亏损达1.60至2.00亿元，低于市场预期，同比去年同期的盈利3.80亿元存在显著差距。预计的扣非净亏损为1.98至2.38亿元，同比去年同期的盈利2.86亿元亦有大幅下滑。第二季度归母净亏损1.30至1.70亿元，超出此前预期的7000万元亏损，主要由于办公场所和被投资企业相关一次性非经常性损失。
报告指出，完美世界现有游戏流水因生命周期彼端自然下滑，对单品利润造成影响。尽管如《幻塔》和《梦幻新诛仙》部分产品热度回升，但整体表现仍逊色于去年同期。新游戏《女神异闻录》因用户覆盖面和受众细分程度略低于预期，导致贡献利润有限。影视业务方面，第二季度亏损约3700万元，部分原因是定制剧和短剧利润较低。
在团队优化方面，公司第一季度针对大项目进行梳理调整，预计优化费用在数千万元级别。尽管第二季度扣非净亏损环比有所收窄，但整体依然低于预期。
关注未来动向，完美世界计划在第三季度推出《百万亚瑟王》港澳台版本、《诛仙2》付费测试及《代号野蛮人》的境外测试等。中金公司认为，公司的人才优化有利于中长期聚焦核心产品，但仍需关注内部调整和在研产品动态。
基于当前情况，中金公司下调2024年和2025年的归母净利润预期至2.81亿元和5.84亿元，预算目标价为7.5元，上行空间5%。但需警惕外部环境变化、行业竞争加剧和政策不确定性等风险，可能对用户娱乐消费开支产生影响。
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