【国诚投资】AI需求端抬升，光模块估值迎来上升

大模型应用落地加速，产业模式向“需求拉动”转型

2024世界人工智能大会在上海圆满落幕，此次大会展览重点围绕核心技术、智能终端、应用赋能三大板块，聚焦大模型、算力、机器人、自动驾驶等重点领域，集中展示一批“人工智能+”创新应用最新成果。

光模块业绩确定性较高，估值具备上行空间

随着二季报临近，市场对于光模块领域关注度有所提升，我们认为近期板块业绩预期不断提高的同时，估值也具有进一步抬升空间。

关税对于板块影响较小

美国大选首轮辩论后特朗普支持率领先，引发市场对于中美贸易战再起的担忧，我们认为关税对于板块影响较小。正常光模块关税税率在7.5%左右，我们认为头部厂商有望凭借与下游客户绑定关系将关税转嫁；中际旭创、新易盛、天孚通信加快布局海外产能，已实现放量。

比价效应有望带来外资加码

国内头部光模块厂商25年估值中枢（PE）大致为25倍，相较于海外厂商具有较高性价比，我们认为目前A股尚未完全反应美联储降息预期，光模块有望凭借增长快、确定性高等特点发挥比价效应，持续吸引外资加码。

投资策略

估值切换打开上涨空间，。市场认为目前市场尚未对于板块26年基本面进行定价，预计随着时间逐步推进，板块估值切换有望带来股价进一步上行。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。

参考来源：2024年7月9日  上海证券   刘京昭   下游需求拉动AI落地，光模块估值具备上行空间

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本文由国诚投顾的投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理