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转自：国金证券
上周五晚间，美国劳工统计局发布了6月份就业形势报告，数据显示季调后非农就业人口增加了20.6万人，显著高于市场预期的19万人。然而，这一看似利空的就业数据却意外引发了金融市场的逆市反应，现货黄金与美股纷纷走高，市场逻辑再次展现出其复杂性。
在当前全球经济环境下，美联储的利率政策无疑是影响金融市场波动的关键因素。一般而言，就业数据强劲往往被视为不利于降息，从而对黄金、美股及非美货币构成压力。但本次非农数据公布后，市场却出现了截然不同的走势，这背后隐藏着多重原因。
首先，劳工统计局随后对前期数据进行了大幅修正，5月非农就业人数从原先报告的27.2万人下调至21.8万人，4月数据亦从16.5万人修正至10.8万人。两个月合计减少的11.1万人，显著改变了市场对就业市场的短期判断。
更为关键的是，6月份失业率意外上升至4.1%，创下了自2021年11月以来的新高，与市场普遍预期的4%形成鲜明对比。这一系列数据修正与意外变化，使得投资者对美国就业市场的真实状况产生了质疑，进而影响了他们对未来货币政策的预期。
市场分析师指出，这种“先扬后抑”的数据发布模式已成为近期美国经济数据的常态。投资者对此类数据的可信度产生了怀疑，纷纷转向更为谨慎的立场，预期美联储可能会更早地开启降息周期。期货市场数据显示，投资者目前普遍预计美联储今年将降息两次，这一预期显著增强了黄金等避险资产的吸引力。
值得注意的是，美联储近期不断释放鹰派信号，试图打消市场对于降息的过早预期。然而，市场对此似乎并不买账，尤其是在全球经济复苏步伐不一、通胀压力有所缓解的背景下，市场对于宽松货币政策的期待愈发强烈。
面对当前金融市场的风险与不确定性，投资者纷纷寻求避险策略。黄金作为传统的避险资产，其价格走势成为市场关注的焦点。过去两年黄金价格的稳健表现，无疑为投资者提供了宝贵的参考。
本次非农数据虽然初看起来利空，但在数据修正与失业率意外上升等多重因素作用下，市场反而出现了逆市上涨的态势。未来，随着美联储货币政策走向的逐步明朗，金融市场的波动或将持续，投资者需保持高度警惕，灵活应对市场变化。
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