证监会最新发布的《依法批准暂停转融券业务进一步强化融券迹周期调节》的通知中，体现两条核心要点：
一是证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。
二是批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。
这意味着，7月11日开始，转融券业务将暂停，这是继今年3月“禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出”之后，再次对转融券业务监管加码。
其次，暂停不是一刀切，存量业务可以依法展期，新老划段，慢慢消化至9月30日了结。存量融券需要再7月22日开始提高保证金，公募等机构提升至100%，私募则不低于120%。
市场上对于融券、转融券存在一些普遍的误解，有业内专业人士向记者提出三方面误读并作出解释。
一是关于转融通允许现金了结，股东可借此变相卖出证券。
该人士表示，股东通过转融通出借股票后，到期需要全部收回，因此出借不是卖出。根据规则规定和市场实践，现金了结只有出现长期停牌或退市等极端情形时，出借股票无法正常归还的特殊情况才允许使用。转融券开展十余年来，累计交易笔数已有数百万笔，均通过股票现券方式归还，没有发生过一次以现金偿还的情况。
二是关于转融通规模虽然不大，但可以日内多次反复做空。
该人士指出，融券变相T＋0交易及日内回转交易行为已被全面禁止。规则明确借入证券由实时可用于融券调整为次日可用，即借入当日无法卖出，且证券公司需加强对客户交易行为管理，严禁向利用融券实施日内回转交易的投资者提供券源。
三是关于公募基金出借是基金公司把基金持有的证券用来“砸盘”，收益由基金公司享有。
该人士表示，《基金法》明确规定，因基金财产的管理、运用或其他形式取得的财产和收益，归入基金财产，基金合同和定期报告中均明确披露转融券出借收益归基金财产，即归基金份额持有人所有。同时，基金公司用基金持有的证券“砸盘”会造成自身管理的基金亏损，对其自身和投资者都会造成损失，这种“双输”行为不符合基金管理的常识和逻辑。
程序化交易和量化交易的区别是什么？
程序化交易和量化交易都是基于计算机技术的投资策略，它们的目的都是通过科学和客观的方法来制定投资决策，以实现更高的回报率和更低的风险。然而，它们之间存在一些详细的区别。
【程序化交易】是指使用计算机程序来执行交易决策的投资策略，它通常涉及到股票、期货、外汇等领域，投资决策是基于一些简单的规则和指标来制定的。程序化交易的投资决策通常是基于技术分析或者基本面分析，投资组合的构建和调整也是基于一些简单的规则和指标。
【量化交易】是指使用数学模型和算法来执行交易决策的投资策略，它也通常涉及到股票、期货、外汇等领域，投资决策是基于大量的历史数据和分析结果来制定的。量化交易的投资决策通常是基于统计分析或者机器学习算法，投资组合的构建和调整也是基于大量的历史数据和分析结果。
【程序化交易和量化交易之间的区别】前者更加简单和直接，投资决策基于一些简单的规则和指标，而后者更加复杂和科学，投资决策基于大量的历史数据和分析结果。此外，量化交易还可以避免情绪和主观因素的干扰，使得投资决策更加客观和科学。
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