雷达财经：资本市场担忧纯净水价格战？
从推出饮用纯净水，到打破1元价格带，农夫山泉只用了不到两个月的时间。酒水行业分析师肖竹青认为，农夫山泉推纯净水上市，会直接挤压纯净水赛道头部品牌怡宝和娃哈哈的市场份额。
此前的4月底，怡宝母公司华润饮料递交了上市招股书。根据灼识咨询报告，华润怡宝母公司华润饮料为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计）。
众所周知，水的毛利大、成本低，而纯净水的生产成本相比矿泉水则更低。浙江大学城市学院文化创意研究所秘书长林先平表示，纯净水的生产成本通常会低于矿泉水，因为矿泉水在生产过程中需要处理和处理设备，要求相对更高，技术难度也大，而纯净水则相对简单。
更低的生产成本，或许是农夫山泉掀起价格战的底气。但如果低价策略持续下去，公司还能剩下多少利润空间，仍然值得关注。
从估值角度看，目前农夫山泉经历一轮下跌后，仍有28.66倍的市盈率，对比贵州茅台约19倍的市盈率，谈不上便宜。不过对比业绩增速，农夫山泉去年高达28%的营收增长率，比茅台18%的营收增速更为亮眼。
同时，价格战背后反映出的市场竞争格局不稳定，或是市场抛弃农夫山泉的另一个原因。有资料显示，在当下的饮用水市场中，农夫山泉仍保持着领先的地位。但在细分的纯净水赛道，其并未拔得头筹。
海通国际研报显示，2023年包装水在软饮总市场占比为35.6%。包装水中，农夫山泉、怡宝和景田位列前三，娃哈哈位列第四。
且农夫山泉希望攻入的纯净水市场，恰恰是目前市场规模更加庞大，增长更为迅速的赛道。
华润饮料招股书援引灼识咨询报告称，2023年饮用纯净水市场规模在包装饮用水中占比为56.09%，天然矿泉水占比为8.47%。并且，饮用纯净水的复合年增长率为7.7%，高于天然矿泉水的7.5%。
7月9日盘后，农夫山泉在港交所发布公告称，公司接获控股股东养生堂通知，基于对公司价值的认可和对公司未来整体业务发展及增长潜力的信心，养生堂计划自本公告日起的约六个月内，在公开市场以其自有资金收购增持公司H股股份，预计总金额不超过20亿港元。
此番增持能否让农夫山泉止跌回升，还有待进一步观察。
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